李录在哥伦比亚大学的演讲，戳破了投资最扎心的真相： 股市从一开始，就不是为大多数人设计的。 全球真正意义上的价值投资者，不超过 5%。 很多人自认为是价值投资者，只是停留在理论上、口号上，一到市场剧烈波动、账户浮亏、长期横盘时，就立刻原形毕露，把初心抛在脑后。 股市的底层逻辑，是服务流动性、鼓励交易、放大情绪、追逐短期波动； 而价值投资的逻辑，是把自己当企业主，忽略短期股价涨跌，专注长期生意价值与现金流。两者天生对立。95% 的人顺应本能追涨杀跌、恐慌跟风、急于求成，也正是他们的非理性与频繁换手，给了那 5% 坚守原则的人长期超额收益的机会。 从进化角度看，从众、避险、求即时反馈、怕孤独、厌恶损失，都是刻在人类基因里的生存本能。 价值投资偏偏要求：逆向、独处、忍耐、长期不动、与众不同、接受孤独。这不是简单的理性战胜情绪，而是用极强的意志力，对抗几万年进化出来的本能反应。 但我们不必天生“基因突变”，可以主动驯化本能： 先承认：你的本能永远在和你作对，一慌一贪先识别情绪，而不是立刻操作。 用企业思维替代股价思维：只看生意逻辑、行业格局、盈利质量，不盯短期涨跌。 提前写好交易规则与进退标准，用预案代替临场冲动。 接受“不作为”：等待、研究、耐心、持有，本身就是最重要的投资操作。 不必寻求他人认同，逻辑正确、估值合理、基本面扎实，远比大众认可更重要。 知道价值投资，一文不值；相信价值投资，半信半疑；做到价值投资，才是真正的修行。 真正的投资，从来不是比谁更聪明、消息更灵、操作更勤，而是比谁更能驯服自己、守住常识、长期坚持。
