⭕锂电板块调整幅度较大因“涨价影响需求”预期抬头，继续看好量价齐升 中信建投建

⭕锂电板块调整幅度较大因“涨价影响需求”预期抬头，继续看好量价齐升 中信建投建投电新 ➡️昨日市场流传段子“碳酸锂涨价下国内储能除了个别省份较高比例项目已经停滞”，今日引发板块上下游一起大跌。 我们了解的情况: 1.下游部分开发商提及项目延期:想等一等三月抢出口退税结束之后，或者下半年电池产能投放之后价格会下来 2.因此我们看到现在下游国内部分地区储能项目推进上确实有观望情绪在，但抢地盘指标，项目开工(业主反馈先开工等电池下来，不开政府会换人)反而在加速。 3.价格短期快速上涨必然引发观望和等待，开发商会想是不是超涨，电池厂会想这个价格做出来的电池是不是站岗了，能不能卖出去。这种情况我们在过去的光伏量价齐升周期，剧情几乎一模一样。 🚀重要信息点评 目前需求和排产如何？①电池和材料当前没有收到因为涨价带来的负反馈，当前还处于出口是否要抢装的犹豫期，存在上修拉动的可能；②Q1淡季目前看2月大多数企业环比1月下降5-15%，平均下降10%，和工作天数下降基本吻合，没有出现停滞； 当前为何出现这样的预期？由于碳酸锂快速上涨打破了下游的心里预期，短期他们现在确实有纠结情绪是是否要当前提货（短期博弈碳酸锂的回调），若17万回落到12-15的可能，会影响成本1-4分钱不等，会影响0.5-1个点IRR，如果存在回调就可以晚点拿货； 后续还能继续涨吗？当前演绎的是需求好先涨价压力测试修正下游预期，如果继续涨价到20万以上，确实可能影响部分国内地区储能需求，但这部分需求是价格承受能力最低者，将由更高承受能力的电动车和海外储能承接。 我们给出量化测算影响到底有多少？我们假设国内储能项目全投资IRR底线在5%，酸锂价格分别在10、15、20、25万元/吨时，对应储能电芯需求【增量】分别为462、408、339、214GWh。叠加动力+消费对应全球电池需求增长为804、750、666、526GWh，对应增速为25%-37%，对应碳酸锂需求为40-55万吨，不改变紧张趋势。 继续看好淡季不淡下锂电的趋势，3月-4月开始进入加速期，建议逢低布局！