若12月18-19日日本央行兑现加息，全球将立刻感受三重冲击： 1. 日元飙升→“套息交易”大撤退 借0.5%日元买美债、美股、比特币的5万亿美元杠杆盘被迫平仓，资金回流日元；USD/JPY或从150急贬至135-140，美元同步走弱，高Beta资产（美股、加密币）短线急跌2-3%。 2. 美债“无锚”→收益率跳升 日本投资者持有1.2万亿美元美债，加息后对冲成本转负，机构可能减配；10年美债收益率再+10-15bp，全球风险资产定价基准抬高，新兴市场面临股债汇三杀。 3. 亚洲货币战→流动性被动收紧 日元升值带动韩元、新台币等贸易竞对货币同步走强，区内出口承压；同时日本资金回流，抽走区域美元流动性，香港、新加坡离岸拆息易升难降，强化“美元荒”。 简言之，日本这次“加息+美联储降息”的罕见组合，将让利差、汇差、资金差三线共振；年底低流动性环境会把波动放大，全球迎来一次迷你版“缩表”！
