【小米汽车兑现单季盈利，更大挑战或在明年】依靠汽车交付量的大幅提升以及小米YU

【小米汽车兑现单季盈利，更大挑战或在明年】 依靠汽车交付量的大幅提升以及小米YU7持续起量，小米汽车如预期在第三季度首次实现单季度经营盈利，全年35万辆的交付目标也即将于本周完成。 根据小米集团11月18日港股盘后公布的最新一季财报，公司智能电动汽车及AI等创新业务分部（以下简称“汽车业务分部”）第三季度经营利润7亿元，同比、环比均实现扭亏为盈。但盈利规模略低于中金和花旗预测的7.07亿元和7.22亿元。雷军和公司管理层此前曾先后释放汽车业务分部将于下半年实现季度盈利的预期，只是均未透露具体盈利口径。多家券商及投行10月下旬亦纷纷预测，小米汽车业务分部将在第三季度首次实现盈利或盈亏平衡。对于汽车业务分部的盈利口径，本次财报进行了进一步说明：经营利润（亏损）指毛利润减去经营开支，经营开支中包含与汽车业务分部相关的股票薪酬费用。第三季度，与汽车业务分部相关的股票薪酬费用达到4亿元。由于交付量及汽车ASP的增加，第三季度汽车业务分部收入同比增近2倍至290.1亿元，环比增长36.4%。其中，来自汽车销售的收入达到283亿元，连续两个季度超过200亿元。报告期内，小米汽车交付量同比增长173.4%至108796辆，环比增长33.8%；汽车ASP同比增加0.6万元至26万元，环比增加2.1万元，但略低于市场预期的26.6万元。从财报来看，汽车ASP同比、环比增长主要受小米SU7 Ultra及YU7系列交付量增加影响。综合乘联分会及易车网数据，小米YU7第三季度累计批发销量达到4.5万辆，SU7及SU7 Ultra合计贡献6.38万辆。以此计算，YU7的销量占比达到41.3%，SU7及SU7 Ultra合占58.7%。对于小米汽车而言，明年可能会更具挑战。小米集团总裁卢伟冰在财报电话会上表示，汽车行业的参与者众多，产业发展仍处于非常早期阶段，预计明年市场将经历一段激烈的竞争期，才能实现有效的整合与收敛。基于此，预计公司明年的毛利率水平将较今年有所下降。