华盛顿现在彻底慌了神，白宫那帮人急得像热锅上的蚂蚁。最新的数据太吓人，中国不仅没停手，反而加速抛售美债。特朗普再也坐不住了，连夜搞动作想挽回局面，但这回恐怕是晚了。 2025年11月，中国又出手减持了61亿美元美债，持仓规模直接降到6826亿美元，创下2008年以来的最低水平。 这不是一时冲动的短期操作，而是持续加码的长期布局——9月减持5亿、10月减持118亿，三个月连番出手，持仓较2013年1.3万亿美元的峰值近乎腰斩，这份决绝态度比单次大额抛售更让美国焦虑。 要知道美债市场本就依赖海外投资者托底，中国作为第三大海外债主，持续减持释放的信号太强烈。但有意思的是，全球并没有出现集体抛售美债的景象，反而呈现出“有人退有人补”的分化格局。 日本作为第一大债主，连续11个月增持，11月又加了26亿，持仓冲到1.2万亿美元，创下2022年7月以来新高；英国也跟着加仓106亿，总持仓涨到8885亿美元，挪威、沙特等国也纷纷跟进增持。 这种对比更能说明问题，中国的减持不是跟风避险，而是主动的资产结构调整，完全跳出了美国希望的“按常理出牌”。 中国之所以铁了心加速去美债化，核心还是为了给自己的外汇储备上“安全锁”。这些年美国经济波动不断，2025年通胀反复，12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI2.6%，始终高于美联储2%的目标，美元资产的吸引力本就在下降。 更关键的是，特朗普政府重启并升级中美贸易摩擦，把部分中国商品关税抬高到接近50%，这种不确定性让依赖单一美元资产的风险陡增。 所以我们看到，中国一边减美债，一边不停增持黄金，连续14个月加仓后，2025年12月末黄金储备达到7415万盎司，通过“减债增金”实现资产多元化，本质上是降低对美元体系的依赖，掌握主动权。 特朗普显然懂这背后的厉害，连夜动作不断，既想通过舆论施压，又在私下寻求沟通，甚至有消息称他正筹划访华，试图说服中国放缓减持节奏。 但他的努力从一开始就注定被动，因为中国的策略早已定型，不是靠一次谈判就能扭转的。 况且美国自己人都不站在他这边，现任财长贝森特公开表示“没有证据表明外国政府大规模抛售美债”，前财长耶伦更是直接替中国澄清，称“大规模抛售美债不符合中国利益”，两人看似帮中国说话，实则是怕特朗普的激进操作彻底引发市场恐慌。 特朗普的困境还不止于此，美债市场的真正压力其实来自内部。10年期美债收益率一度飙升至4.37%，根源就是华尔街资本在大规模抛售，比起中国的有序减持，这些追求短期利益的金融大佬出逃更具破坏性。 特朗普想靠盟友兜底也不现实，日本增持美债更多是出于地缘政治考量，变相缴纳“保护费”，但日本国内经济困境加剧，政治局势也不稳定，能否长期撑住还是未知数；英国看似积极增持，却悄悄豁免部分关税，坐收渔利，根本不会真心为美国扛风险。 说到底，特朗普这回是真的晚了。中国的减持不是针对美国的短期手段，而是基于自身利益的长期战略，从2022年4月起，中国美债持仓就长期低于1万亿美元，趋势早已形成。 而美国当下债务总额接近40万亿美元，占GDP比例高达123%，远超国际安全警戒线，自身财政根基本就脆弱。 特朗普想靠施压、谈判挽回局面，却没意识到问题的核心是美国经济和美元信用的吸引力下降，不从根本上解决债务问题、缓和贸易摩擦，再多动作也只是徒劳。 未来，中国大概率还会保持这种稳步减持的节奏，继续优化外汇储备结构，推动人民币国际化进程。 而美国如果不能正视自身问题，依然靠转嫁风险、捆绑盟友维持局面，美元霸权的根基只会越来越松动。 这场美债博弈的背后，是全球金融格局的重塑，而主动权，早已悄悄转移到了更注重稳健发展的一方。
