重视存储和AI超级周期驱动下的载板投资机会，2026年载板价格将持续大涨 ABF

重视存储和AI超级周期驱动下的载板投资机会，2026年载板价格将持续大涨 ABF和BT载板将深度受益于存储浪潮。(1)ABF载板的主要应用芯片包括CPU、GPU、FPGA、ASIC等高端计算芯片;(2)BT载板的主要应用芯片包括存储芯片(DRAM、NAND Flash)、射频芯片、MEMS、应用处理器(AP)等。ABF和BT载板在2026年将持续涨价:BT载板(存储驱动)和ABF载板(AI服务器驱动)2026年每个季度将至少上涨5-10%。 ABF载板:(1)供给:台湾厂商2026年无新增规划产能;(2)需求:GPU和CPU需求暴增;(3)2026年将至少出现10-20%+供需缺口。BT载板:(1)供给:原材料短缺导致供给严重受限!T-glass(T布)短缺问题持续推高BT基材成本，金价飙升也加剧BT载板生产成本(金材+BT基材合计占生产总成本约40%);(2)需求:存储超级周期!(3)2026-2028年供需严重失衡。投资建议:重点关注:深南电路、兴森科技、宏和科技。 1、深南电路:2025年收入约~40亿元(如果涨价50%对应20亿元利润弹性)，远期产值目标>80亿元，中国ABF和BT载板龙头目前仅1600亿元市值 2、兴森科技:载板弹性最大标的!2025年收入约~15亿元，ABF和BT目前产值60+亿元(如果涨价50%对应30亿元利润弹性)，海外客户若突破或对应约百亿元AIPCB收入可能性。目前400亿元市值严重低估。3、宏和科技:2026年全球T布坐二望一，强势突破英伟达/AMD/博通等大厂。T布是目前Al和存储最紧缺环节。目前普通电子布约2.1亿平米/年产能、未来高性能电子布(Low DK一代布、LowDK二代布、Low CTE/T-Glass)将扩产至3600万米/年。