2025年年末，全球外汇市场风云再起，亚洲货币走势呈现显著分化格局。一边是人民币

2025年年末，全球外汇市场风云再起，亚洲货币走势呈现显著分化格局。一边是人民币汇率展现强劲反弹态势，成为区域货币中的“稳定锚”；另一边，日元与韩元却深陷“贬值风暴”，对美元跌幅远超同期美元指数涨幅，迫使日韩当局密集出手，通过口头警告、政策调整等多重手段打响“货币保卫战”，全力遏制汇率颓势。 本轮日韩货币贬值态势尤为严峻，且呈现明显的非对称行情。数据显示，今年下半年以来，美元指数涨幅仅约1.2%，但同期韩元对美元贬值近7%，日元对美元跌幅更是超8%，双双成为亚洲表现最差的货币之一。韩元汇率近日一度跌至1美元兑1485韩元，逼近1500这一关键心理关口，该点位仅在1997年亚洲货币危机和2008年全球金融危机期间被突破过；日元则在日本央行12月加息25个基点至0.75%后，非但未能走强，反而一度走低至接近1美元兑158日元，日内跌幅超1%，后续围绕155—156点位波动。 面对空前的贬值压力，日韩当局近期动作频频，救市组合拳接连落地。韩国方面，政府近两周已多次召开专题会议研讨应对之策，12月24日，韩国财政部与央行联合发声，明确表态“韩元过度疲软并非好事”，亮明稳定汇市的“坚定决心”，受此影响，韩元短线一度跳涨1.4%。政策层面，韩国推出多项税收激励措施，包括对出售海外股票后回流国内长期投资的个人投资者减免所得税、将母公司海外股息收入排除率从95%提至100%以减少双重征税等，同时支持券商推出远期销售产品，助力散户管理外汇风险。此外，韩国央行已与国民年金公团签署650亿美元外汇互换合约，还将从下月起暂时免除金融机构外汇稳定税，并为法定外汇存款准备金支付利息，国民年金公团也已启动抛售美元的操作支撑韩元。 日本的救市行动则以强力口头干预为核心。日本财务大臣片山皋月近日发出迄今为止最强烈的警告，直指日元汇率走势“显然不是由基本面驱动，而是投机行为所致”，强调日本在应对汇率过度波动方面拥有自主决定权。这一表态虽推动日元短暂走强，但市场普遍认为，当前日元汇率尚未达到日本当局上次直接干预的点位，短期内仍以口头警告为主，若出现极端单边波动，不排除直接出手干预的可能。 日韩货币贬值背后暗藏深层次结构性困境，这也让“货币保卫战”的成效充满不确定性。日元弱势源于多重因素叠加：市场对加息早有预期，落地后走出“卖事实”行情；日本央行未明确后续加息路径，升值动能不足；扩张性财政政策加剧财政可持续性担忧，推高日元风险溢价。韩元贬值则与资金外流密切相关，7月至10月韩国个人投资者净卖出国内股票23万亿韩元，同时净买入海外股票103亿美元，叠加外资在股价上涨后获利撤离，进一步加剧了贬值压力。分析人士指出，日韩当前的政策更多是缓解贬值势头，若无法解决经济基本面的核心问题，货币贬值的结构性压力难以根本扭转。