1923年，几个壮汉将一位女子按倒在地，王亚樵出手解围，女子感激涕零，却在瞬间举枪指向了他……
夜色笼罩下的1923年上海，几名粗壮大汉正纠缠一位年轻女子，眼看就要得逞，突然，一道身影迅疾如风，几下便将这伙恶徒打得落荒而逃。女子惊魂未定，连声致谢，就在王亚樵欲扶起她时，一支冰冷的枪管抵住了他的额头。这出戏剧性的转变背后，究竟隐藏着什么阴谋？这名胆敢对“民国第一杀手”拔枪相向的女子，又是什么身份？
这起“侠义救美”事件发生前不久，王亚樵的同乡好友，时任浙江督军卢永祥驻沪参议的关芸农，正为一件事焦头烂额。他受命在上海组织各方力量，反对直系军阀首脑曹锟通过贿选当上总统。这任务极其艰难，一方面关芸农不擅长群众动员，另一方面，直系军阀的爪牙、淞沪警察厅厅长徐国梁，早已将他视为眼中钉。
在听闻好友的困境后，以侠肝义胆著称的王亚樵毫不犹豫地承担了此事。一场声势浩大的反贿选运动迅速在上海展开，虽然未能阻止曹锟上位，却也彻底激怒了徐国梁。徐国梁对王亚樵恨之入骨，但他深知王亚樵的民望和斧头帮的势力，不敢明目张胆报复，唯恐引发更大的抗议浪潮。于是，他策划了一场“美人计”：安排流氓滋扰，引诱王亚樵现身，再伺机行刺，这才有了故事的开端。
王亚樵反应迅速，紧急闪避，子弹擦着头皮而过。他迅速夺枪，制服了女子，审问之下，幕后主使正是徐国梁。王亚樵并未冲动行事，他明白对付徐国梁需要周密的计划和可靠的助力。不久，这助力出现了——浙江督军卢永祥的儿子卢小嘉。
当时，上海滩是兵家必争之地，徐国梁代表直系掌控警察厅，卢永祥领导的皖系自然不愿示弱，双方长期明争暗斗。卢永祥一直想铲除徐国梁，控制上海警务，于是派卢小嘉主动联系王亚樵，寻求合作。卢家开出的条件非常优厚：事成之后，王亚樵将担任浙江纵队司令，统辖湖州地区，并配备五百支长枪。这对急于扩张势力的王亚樵来说，无疑是雪中送炭，何况，他与徐国梁早有恩怨，这合作可谓一拍即合。
王亚樵做事向来谨慎，他先派人调查徐国梁的行踪，发现此人公务繁忙之余，喜欢去大世界对面的温泉浴室放松。人多眼杂之处，反倒成了最佳下手地点。1923年11月12日下午，消息传来，徐国梁再次前往该浴室。王亚樵戴上墨镜，手持文明棍，乔装打扮成文雅人士，率领七八名心腹埋伏在浴室附近。下午四点，徐国梁的汽车准时抵达，他大腹便便，在保镖护卫下，趾高气昂地走进浴室。
一个多小时后，徐国梁出来，王亚樵向手下使了个眼色，一名心腹迅速上前，在徐国梁即将上车时，深深一鞠躬：“厅长，有要事禀报！”徐国梁不耐烦地挥手欲将其打发走，但此人继续说道：“想请您过目一样东西！”话音刚落，他迅速从礼帽中掏出手枪，“砰砰砰”三枪，正中徐国梁胸腹。徐国梁难以置信地晃了晃，倒地身亡。王亚樵的其他手下也蜂拥而上，对倒地的徐国梁进行一阵猛烈射击，当场将其击毙。待警察赶到时，王亚樵等人早已消失无踪。
徐国梁的死，在上海乃至整个南方政局引发轩然大波，直系军阀首领齐燮元震怒不已，下令全城搜捕王亚樵，但王亚樵早已逃之夭夭。这次事件，彻底奠定了王亚樵“民国第一杀手”的江湖地位，也直接成为导火索，引发皖系对直系的全面反攻，江浙战争爆发。这也为王亚樵招惹了更强大的敌人，据说徐国梁的旧部戴笠，将此事视为奇耻大辱，从此开始暗中算计王亚樵，为日后更大的冲突埋下了伏笔。
