中国加快了撤离；而日本只能坐等灭亡！还以为中国抛售美债只是日常操作？错了！事实是，我们正借鉴俄罗斯 3000 亿美元资产被冻结的惨痛教训，抢在美国信用崩盘前果断抽身！反观日本，手握 1.15 万亿美元美债当宝贝，7 月份还增持了 38 亿美元，成了下一个准备被美国 “活埋” 的牺牲品！ 可能很多人没意识到，中国这波持续减持美债根本不是简单的资产调整，而是带着明确风险预判的战略撤退。 根据美国财政部最新的 TIC 报告，咱们的美债持仓已经连续九个月净卖出，到 2025 年 11 月更是降到了 6826 亿美元，创下 2008 年以来的最低水平，这几年累计减持规模早就超过了千亿美元。 尤其值得深思的是，这波减持恰好发生在俄罗斯海外资产被冻结之后，谁都明白，那 3000 亿美元的惨痛经历，本质上是美元信用体系露出的獠牙 —— 当一个国家的资产安全要依赖另一个国家的政治善意，这种 “安全” 本身就是最大的风险。 中国用真金白银的减持行动表明，我们绝不会重蹈覆辙，与其等到美国信用彻底崩塌那天被动承受损失，不如现在主动降低仓位，把资产安全牢牢握在自己手里。 反观日本的操作，就显得格外耐人寻味。 虽然美国财政部 2024 年 9 月公布的 7 月数据显示，日本其实减持了 20 亿美元美债，持仓降至 1.1157 万亿美元，并非标题里说的增持，但这丝毫不影响其作为美债最大海外持有者的尴尬处境，而且四个月内累计减持 721 亿美元的动作，更像是被动调整而非主动抽身。 为什么日本明明看到了美债的风险，却始终无法彻底割舍？核心原因其实很现实，日本手里握着 1.359 万亿美元的巨额外汇储备，这些钱本质上是国家级的 “流动性保险”，关键时刻必须能迅速变现、稳定汇率。 而在全球金融市场里，能同时容纳万亿级资金进出、随时能卖还能当抵押品的资产，目前似乎只有美债能满足要求。 对日本来说，买美债不是看好美国经济，更像是把钱放进 “全世界最容易取用的保险箱”，可问题在于，这个保险箱的钥匙却攥在美国手里。 但美国的财政状况正在持续恶化，这个 “保险箱” 早就不再安全。 国际货币基金组织（IMF）已经发出预警，到 2030 年美国政府债务占 GDP 的比重将达到 143.4%，不仅会刷新历史纪录，还会超过曾经爆发债务危机的意大利和希腊。 截至 2025 年 10 月，美国联邦债务总额已经突破 37.9 万亿美元，相当于每个美国人要背负 11 万美元债务，而年度预算赤字占 GDP 的比例更是长期高于 7%，在所有高收入国家里排名第一。 当前美国陷入政治僵局，民主党不愿削减开支，共和党拒绝增税，这种结构性矛盾让财政整顿根本无从谈起。 桥水基金创始人达利欧直言，美国正处于 “非常危险的拐点”，债务就像动脉里的斑块，随时可能引发 “经济心脏病发作”，甚至威胁到现有的货币秩序。 可能有人会说，美债毕竟是全球核心资产，怎么会说崩就崩？但现实是，美债的风险已经在逐步显现。 2024 年 7 月的美债期货行情显示，长期美债主连合约价格波动剧烈，全月涨跌交替出现，最高与最低价差达到 6 个基点，这背后反映的是市场对美债信心的动摇。 近半数央行储备管理者都认为 “美国进行债务重组是一个可能的情景”，还有三分之二的受访者担忧美联储的独立性，这些来自专业机构的判断，远比普通投资者的乐观预期更有参考价值。 对日本来说，一旦美债市场出现流动性危机或者美国信用评级被下调，其手里的万亿级美债就可能面临 “卖不掉、价不高” 的困境，甚至不排除被美国以各种名义限制动用的风险，到那时，这些被当成宝贝的资产，就真的可能变成压垮日本金融体系的 “烫手山芋”。 中国和日本对待美债的不同选择，本质上是两种风险观的碰撞。 中国看透了美元体系的内在脆弱性，以俄罗斯的教训为戒，主动优化外汇储备结构，通过持续减持美债降低对单一资产的依赖，这种未雨绸缪的操作，既保障了国家资产安全，也为全球其他国家提供了可借鉴的思路。 而日本则受制于自身的金融体系和外汇储备管理需求，陷入了 “不得不持有美债” 的被动局面，明知美国财政风险加剧，却难以找到合适的替代资产，只能在风险边缘小心翼翼地平衡。
