全世界都在赌中美谁先扛不住，但一个被忽视的事实是：美国94%的关税成本，正在由美国企业和消费者自己买单。这场看似"你死我活"的较量，实则是一场谁更扛得住自损的持久战。中国手里有货卖不出去固然难受，但美国有钱买不到货，日子也未必好过到哪去。 1月20日，特朗普重返白宫整整一周年。回顾这一年，美国宣布对绝大多数贸易对象征收所谓"对等关税"，实施或威胁加征汽车、钢铝、铜产品、半导体等关税，招致多国反对反制，冲击国际经贸秩序。 对华关税更是层层加码，自2025年4月11日起将对中国商品的关税提高至145%。然而，关税大棒挥舞一年后，结果却出人意料。美国《外交政策》杂志分析称，美国经济能有此表现，并非得益于关税政策，而是在其拖累下实现的逆势增长。换句话说，美国经济不是因为关税变好了，而是扛住了关税带来的伤害。 那么关税成本究竟落到了谁头上？美国《纽约时报》发文称，哈佛大学经济学家戈皮纳特和芝加哥大学学者尼曼计算得出，美国进口商而不是外国供应商承担了大部分成本，他们估计2025年94%的关税成本被"转嫁"给了美国公司。 这意味着，特朗普口中"让中国付出代价"的如意算盘，实际上变成了美国人自己掏腰包。哈佛大学经济学家戈皮纳特直言："逻辑是，如果外国公司希望向世界上最大的消费市场销售，他们必须付出代价。实际上，这个代价是由美国公司承担的，而不是由外国公司承担的。" 美国消费者的感受更为直观。哈佛商学院和其他地方的经济学家发布的论文显示，关税使进口商品的价格大致比国内商品提高了两倍。从咖啡到西红柿，从家电到汽车零部件，涨价潮席卷日常生活。杜克大学与里士满联储、亚特兰大联储联合发布的调查显示，受访企业首席财务官们估计，其所在公司今年约三分之一的价格上涨可归因于关税。 若无这些历史性高额关税，美国今年的通胀率可能从当前的2.9%降至美联储设定的2%目标水平。更值得警惕的是，调查预测，到2026年，关税仍将占企业价格上涨因素的四分之一左右。杜克大学教授约翰·格雷厄姆指出："这不是一次性冲击，将是一个旷日持久的事件，其影响可能延续至2027年。" 制造业受到的冲击同样严峻。制造重型卡车、建筑车辆、汽车及汽车零部件、农业机械以及石油和天然气机械的公司是受更高关税影响最严重的公司之一。约翰迪尔公司就是一个典型案例，因钢铁和铝关税损失了约3亿美元，预计到今年年底还会再损失近3亿美元。 企业原本指望通过压缩利润、消耗库存来扛住关税冲击，但这种能力正在耗尽。随着缓冲空间缩小，美国可能面临增长放缓、劳动力市场疲软与通胀回升并存的滞胀风险。 反观中国这边，手里握着的几张牌正在发挥作用。稀土就是其中的关键筹码。美国以及世界上很多国家目前都依赖中国加工稀土精矿，中国不仅稀土储量全球第一，稀土产量全球第一，而且是世界上唯一能够提供全部17种稀土金属的国家。 当中国对稀土出口实施管制后，效果立竿见影。美国智库报告显示，受中国出口管制影响，美国军工企业稀土库存仅剩三个月储备，而全球超九成稀土加工产能仍牢牢掌握在中国手中。 这种"卡脖子"效应在多个关键领域显现。美国国会研究服务局数据显示，美军现役及在研的153种主战装备中，87%的供应链需要经过中国稀土加工环节。其中，每架F-35战斗机含有大约408公斤稀土材料，主要用于电子战系统、目标雷达和方向舵电机。新能源汽车行业同样受到波及，福特汽车表示，由于稀土短缺，该公司在5月份关闭了其在美国芝加哥工厂的Explorer SUV生产线一周。 面对困局，美国正急于摆脱稀土依赖。当前美国稀土产业正迎来前所未有的投资热潮，从摩根大通到高盛等华尔街巨头已承诺为MP Materials提供10亿美元建设资金，美国国防部成为该公司最大股东。但现实是骨感的，中国掌握全球稀土精炼90%的产能，这种主导地位不是短期可以撼动的。 即便美国与加拿大联手开发北美稀土供应链，也需要数年时间才能形成规模。 从经济数据对比来看，这场博弈的态势正在发生微妙变化。2026年，美国贸易领域的形势或将更为严峻，其经济表现也将因此承受更大的负面冲击。截止2025年9月，美国消费者大约承担了57%的关税成本，而在4-8月仅承担1/3左右。这意味着关税向消费端的传导正在加速，美国普通家庭的钱包将越来越瘪。 货和钱，到底哪个更硬？答案或许不是非此即彼。中美博弈始终是一个动态的过程，出口管制也是动态调整的过程。真正的赢家，不是手里牌多的那个，而是能把手中的牌打出花样的那个。
