川普关税正在对股市产生明显影响，市场出现重要警讯
文章指出，川普政府对几乎所有外国进口商品加征关税后，其经济影响正在逐步显现，并对美国股市造成压力。关税最初公布时，标普500指数经历了历史上最糟糕的两日跌幅之一，纳斯达克表现更差。虽然部分关税后来被调整或豁免，但整体影响仍然持续。
研究显示，关税成本几乎完全由美国承担。德国基尔研究所的最新研究估计，美国企业与消费者承担了约96%的关税成本。哈佛大学与芝加哥大学的研究也得出相同结论。高盛预计，2026年消费者将承担高达70%的关税成本，并推升消费者价格约1.2%。耶鲁预算实验室估计，关税将在2026年使美国实际GDP减少0.4个百分点，并使失业率上升0.6个百分点。
文章指出，消费者支出已出现疲软迹象。12月零售销售与11月持平，远低于市场预期的0.4%增长。随着经济放缓，企业盈利预期面临压力，而当前股市估值却处于极高水平。
标普500的周期调整市盈率（CAPE）已升至40，仅在互联网泡沫时期出现过类似水平。高估值与经济压力叠加，被视为当前市场的重大风险信号。
文章认为，投资者仍有机会。例如，美元走弱使海外收入占比较高的美国公司受益，其盈利增长优于主要在美国市场经营的企业。此外，欧洲与日本股市估值远低于美国，可能提供更好的长期价值。
文章最后指出，即使整体市场估值偏高，长期投资者仍能在波动中找到优质标的，但必须意识到关税政策与经济放缓带来的风险。 网图
