【zx电新】海外超级周期与十五五能源强国共振 外需：海外电力系统升级改造“超级周期”已然开启，具备“海外收入规模领先、海外收入占比持续提升、海外毛利率优于国内”特质的企业，预计将充分享受这一轮海外景气周期，实现业绩的持续性增长。 内需：我们预计“十五五” 期间电网投资预计将维持稳定增长态势。特高压、数智化等在 2025 年面临较大压力后已出现触底反转预期，主网架与互联互济等环节保持向好态势。聚焦“十五五”投资受益主线，注重对政策、投资等方向的预期改善交易，把握特高压改善与柔直加速、数智化提升等受益标的企业。 1）高压设备外需：关注在海外市场具备深厚布局、多产品协同出口能力的龙头企业及细分领域标杆，重点推荐思源电气、华明装备、特变电工、中国西电； 2）高压设备内需：聚焦“十五五”投资受益主线，注重对政策、投资等方向的预期改善交易，围绕特高压改善与柔直加速、数智化提升等受益标的企业，重点推荐许继电气、国电南瑞、平高电气、时代电气（A+H） 3）中低压外需：三星医疗、威胜控股（H）、四方股份、明阳电气
