价值投资日志$伊利股份(SH600887)$林园对伊利股份的最新观点林园2

价值投资日志 $伊利股份(SH600887)$ 林园对伊利股份的最新观点林园 2025 年对伊利股份的核心观点可概括为：长期满配 + 永不卖出 + 低估高股息 + 赛道空间大，以下是经公开访谈、股东大会发言等整理的最新要点（截至 2025 年 12 月）：核心观点与关键表述赛道定位与估值：称乳制品是 “中国目前唯一严重低估的嘴巴行业”，中国乳制品人均消费仅为日本的 1/10，成长天花板远未到；将伊利视为 “养老资产”，直言 “永不卖出”，认为当前股价处于低估区间，新基金对乳制品配比超 20%。高股息与现金流：强调伊利高分红（2024 年分红率 91.4%）提供 “类债券” 收益，按当前股息率，持有 10 年分红可覆盖半成本金；判断消费龙头估值应看现金流而非仅看 PE，当前伊利 15 倍左右 PE 低于历史均值，具备价值回归潜力。竞争与持仓策略：认可伊利与蒙牛的双寡头格局，其全产业链与规模壁垒带来稳定业绩；坚持 “买入后长期持有 + 分红再投资”，不做短期波段，称与优质企业共同成长是散户可复制的复利路径；在行业下行周期中，伊利业绩稳定性强，是穿越周期的优质标的。增长与调研：亲自赴内蒙古调研伊利，看好其奶粉、奶酪等新品类拓展，认为这些业务能打开新增长空间，与 “嘴巴经济”“健康消费” 的长期方向契合。