11月份马上就要进口美豆了，值得关注的是，一向以“质优价高”著称的美国大豆，报价居然比阿根廷的还要低。 大豆这东西在美国农业史上可不是小角色，早从19世纪末就开始崭露头角。乔治·华盛顿·卡弗这人功劳不小，他出生在密苏里州奴隶家庭，父母早亡，被农场主夫妇收养。童年就爱捣鼓植物，采集野花草本研究。长大后步行上学，进入辛普森学院和艾奥瓦州立大学，成了首位黑人农业硕士。1896年去塔斯基吉学院教书，推广轮作，用大豆红薯花生替换棉花，帮南方土壤恢复肥力。他发明了大豆的多种用途，从食品到工业原料，还和亨利·福特合作搞大豆塑料。他的工作让大豆从边缘作物变成经济主力，推动美国农业转型。尽管种族歧视严重，他坚持研究讲座，影响深远，到1943年意外跌倒去世，享年79岁。他的遗产让大豆产业壮大起来。 转到当下市场，美国大豆报价低于阿根廷这事儿确实蹊跷。2024/2025年度，美国农业部数据显示期末库存高达3.8亿蒲式耳，创五年新高。这库存堆积主要是因为对华出口下滑严重，从1月到8月只卖了2.18亿蒲式耳，远低于往年水平。中美贸易摩擦加剧，美国大豆竞争力丢了，中国转向巴西和阿根廷采购。收割季已完成84%，新豆涌入，老库存急需清仓，供应商只好压价吸引买家。结果，美国报价就这么比阿根廷低了，这在以往可少见。 阿根廷那边情况不一样，9月政府暂停农产品出口税，每吨大豆成本降了123.7美元，本该让报价更有优势。可实际没大幅回落，因为阿根廷大豆80%用于国内压榨成豆粕豆油，这是经济支柱。加工厂原料缺口大，闲置率曾到31%，现在优先本地需求，直接出口量有限。税费减免的好处没全落到原豆出口上，报价也就没跟着猛降。中国快速下单130万吨阿根廷豆，每吨比巴西便宜200美元，这进一步刺激了阿根廷出口，但整体报价仍高于美国。 全球大豆供应宽松是关键背景，巴西2024/2025年度产量预计1.78亿吨，丰收预期强。巴西出口创纪录，从1月到8月对中国卖了不少，取代美国份额。美国如果不压价，别说抢阿根廷生意，连巴西都争不过。中美经贸有点缓和信号，美国想抓住机会清库存，低价就是直接办法。这报价倒挂不是质量问题，纯属库存过剩和竞争逼的，阿根廷则被产业结构拖累，减税红利没完全释放。 再深挖美国库存问题，2025年1月到8月对华出口仅2.18亿蒲式耳，只占总出口29%。以往中国是美国大豆最大买家，2024年出口值126亿美元，几乎等于对全球其他地区的总和。可贸易战后，中国进口美国豆降到2610万吨，略高于前一年，但整体依赖南美。特朗普政府关税政策加速中国调整来源，美国农民错失百亿订单。分析说中国至少到2025年底不用大量进口美国豆，这让美国农户急了，库存压力山大。 阿根廷税改影响也值得说，9月暂停出口税后，申报出口达七年高点，刺激交易狂潮。政府本意增加资本流动，税从33%降到26%，玉米大豆等都受益。中国买了至少10船阿根廷豆，总量130万吨。虽是临时到10月底或出口达70亿美元，但已撼动全球贸易。阿根廷产量预测上调到4950万吨，略低于美国农业部4990万吨预期。这让美国大豆更难卖，价格继续下探。
