国际评级机构穆迪近日做出历史性决定，首次将美国主权信用评级展望调至负面。至此，标

国际评级机构穆迪近日做出历史性决定，首次将美国主权信用评级展望调至负面。至此，标普、惠誉、穆迪三大权威机构集体对美债亮起红灯，这在近百年美元霸权史上尚属首次。触发降级的直接导火索，是美国联邦债务规模突破36万亿美元，相当于每个美国人背负10万美元债务。 难怪老特在一片反对声中搞对等关税，想方设法的想减轻美国的债务负担，想法固然是好的，但却无法实施。美国巨大的债务危机犹如一颗定时炸弹，随时会引爆，这使每一位入主白宫的人寝食难安。此前动不动传出老美政F关门的消息，每一次债务来袭时，总会用各种各样的理由化解掉，但总有一天会玩不下去，压垮骆驼的最后一根稻草终究会出现。或许这一天永远不会出现，毕竟老美比谁都清楚身上背负的36万亿债务，所以也在积极的化解。 此次评级调整时机耐人寻味。正值美股强势反弹收复年内失地之际，穆迪的"信用黄牌"恰似给市场泼了一盆冷水。数据显示，当前美债规模已超GDP的140%，每年利息支出超国防预算，债务雪球正以每秒10万美元的速度膨胀。6月份即将到期的3.2万亿美元债务，更如悬在头顶的达摩克利斯之剑。 值得玩味的是评级机构的克制态度。尽管美债被部分经济学家视为"庞氏游戏"——靠借新还旧维持运转，三大机构仍给予投资级评级。这折射出美元体系的特殊地位：全球60%外汇储备和80%国际贸易仍以美元结算，短期内尚无替代品。 但裂缝已然显现。10年期美债收益率在降级后攀升至4.6%，表明市场正在重新定价风险。更深远的影响在于，当"全球资金避风港"的光环褪色，36万亿美元体量的美债市场和40万亿美元的美股市场，或将面临资本迁徙的考验。 这种背景下，中国资产开始进入国际视野。中美国债利差倒挂已持续18个月，人民币债券成为少数正收益的主权资产。外资近一年多来不断的唱多中国资产，部分外资也在慢慢的布局中国资产。但真正的转折仍需三个信号：美元霸权实质性松动、中国资本市场制度接轨国际、以及更清晰的经济复苏轨迹。历史进程不会一蹴而就，但方向已然显现。