#基金投顾# 【星固收】当下资产配置最关注的2件事（二） 利率变动的角度：长端利率比肩2022年11月，短端信用债已接近2023年8月 触发本次债市调整的原因在于两点：一是，基本面预期层面，强政策预期牵动基本面预期改善。二是，交易层面，市场初期的调整引发部分赎回，从而强化短期的调整。 回溯历史，近年有两次债市调整的背景类似：一是2022年11月，“公共卫生政策优化+ 房地产政策放松+理财赎回负反馈”引发债市快速调整。二是2023年8月，政治局会议召开后，稳增长政策预期大幅提振，叠加债券供给压力抬升，债市陷入调整，并引发投资者部分赎回。 对比来看，本轮债市长端利率的最大调整幅度已比肩2022年11月：当前10Y、30Y国债利率最大上行幅度分别达到21bp、29bp。信用债方面，整体调整幅度与2023年8月那轮调整相当：高等级短端信用利差上行幅度普遍在30-40bp之间，低等级信用债调整幅度更大。 （市场有风险，投资需谨慎）
