【拿出近10%市值回购，百度这波“秀肌肉”你看懂了吗？】 2月26日，百度发了2025年财报。数字本身就很亮眼：全年营收1291亿，AI业务冲到400亿。但真正让市场意外的是另一件事——百度不仅宣布了接近市值10%的大规模回购股票，还破天荒地首次派息。 你可能要问：派息有什么稀奇的？放在科技圈，这事儿还真不常见。尤其是对于一家还在高速投入AI、做无人驾驶、做大模型的公司来说，能把钱“留下来”继续打仗，才是常态。愿意“分出去”，反而需要底气。 这种底气，过去只有那些走过草创期、进入成熟期的全球科技巨头才具备。比如苹果，2012年重启派息后，十年累计分红超6000亿美元，股价涨了700%。再比如微软，2003年开始派息，配合回购，市值从2500亿美元一路跃升到3万亿，成为科技股“价值重估”的标杆。 百度今天走的，正是这条路。不是简单地跟风，而是用“派息+回购”的组合，向市场传递一个信号：我们对自己的现金流有信心，对未来的盈利能力有把握，不想再被当成一个“讲故事”的公司。这个信号背后，是AI业务实实在在开始“造血”了。财报里有一组数据值得细品：四季度，AI业务收入占百度一般性业务收入的43%。这意味着，AI已经不只是研发部门的事，而是变成了百度的“顶梁柱”。 再看其他数据，AI云全年收入增长34%，AI应用收入破百亿，萝卜快跑四季度出行次数同比增长超200%……这些不是PPT里的数字，是真金白银的进账。连续两个季度现金流为正，让百度有了“发钱”的资本。而“发钱”这件事，反过来又会改变市场对它的估值逻辑。过去大家看百度，可能更多看它大模型跑得怎么样、文心一言用户多不多。但从现在起，市场会多一个维度：这家公司能不能像微软、苹果那样，用持续的股东回报，证明自己是“价值股”而非“概念股”。 当然，从2500亿市值到3万亿，微软走了二十多年，而百度不可能一蹴而就。但至少在今天，百度迈出了最像“成熟科技巨头”的一步。这一步的意义，不只是给股东发了个红包，而是告诉市场：AI已经开始赚钱，我们也有信心，把钱分给相信我们的人。这，或许才是这次财报最值得关注的“潜台词”。
