在2025年，谁是美国国债的最大买家，谁是最大的卖家？ 每年，美国都依靠投资者来为其不断增长的债务提供资金。截至 2026 年 2 月，其债务总额已达 38.6 万亿美元。 无论是国内投资者还是海外投资者都购买了这种债券，外国投资者持有的美国国债总额达到了创纪录的 9.4 万亿美元。虽然由于目前的高收益率，美国国债的收益颇高，但一些国家，比如中国，却一直在出售其持有的美国国债。 下面图表展示了从 2024 年 11 月至 2025 年 11 月期间，购买和出售美国国债数量最多的 20 个国家，数据来源于美国财政部。 ——欧洲和日本成为美国国债的主要购买方 在买家方面，有三个国家的交易额超过了 1000 亿美元。英国以 1220 亿美元位居榜首，紧随其后的是比利时和日本，它们的交易额均与英国相差不到 60 亿美元。加拿大和挪威则位列前五名。 这五个国家加起来约占总购买额 7860 亿美元的 65%。 比利时美国国债33% 的涨幅看似颇为惊人，但其实主要是由技术因素造成的。 比利时布鲁塞尔设有欧洲票据交换所，这是一家重要的票据交换所，它代表欧洲各地的投资者保管债券。因此，这个数字只能表明债务的存放地点，而无法表明实际购买者是谁。 同样的逻辑也适用于其他金融中心，比如英国、开曼群岛以及卢森堡。 ——中国、巴西和印度成为美国国债的主要抛售方 中国抛售了 860 亿美元的美国国债，这一年度降幅达 11%，这标志着中国对美国债务的持有量持续减少，同时也表明中国正在将外汇储备多元化配置至黄金及其他资产。 其他金砖国家，如巴西和印度，也合计减持了 1080 亿美元的美国国债。 这一举措在一定程度上反映了各国政府为捍卫本国货币而动用美元储备所做出的努力，但同时也可能表明了一种持续的去美元化趋势。
