美国恐怕再也难以重新崛起，原因主要有两个：第一是沉重的国债，美国人靠着贪心一直在过度消费；第二是美国依赖霸权积累财富，但霸权终有一天会被瓦解。 过去美国用美元这张牌吸引了全球注意力，把美元变成了全球结算和储备的核心，无论是谁做生意，最后还得用美元定价，美国只要发布一个政策，全球的钱就会往美国跑，买它的国债或其他金融产品，这样的模式让美国经济无时无刻不在获取外界的支持。 先看那笔压得喘不过气的国债，早已不是简单的数字问题，而是渗透到经济肌理的沉疴。美国国债总额已经突破37万亿美元，这个数字比2020年的预测提前了好几年，而2024年美国的GDP才刚过29万亿美元，债务占GDP的比重已经达到126.8%。这么庞大的债务，根源就是无节制的过度消费，不管是政府还是民众，都养成了花未来钱的习惯。政府一边大手大脚搞福利、砸军费，2025财年的国防授权法案就高达8950亿美元，一边又不愿通过合理税收平衡收支，只能靠发债填补缺口。民众则依赖信贷提前享受，从住房到日常消费，很少有量入为出的意识。 更要命的是债务的增长速度，2024年一年就接连突破34万、35万、36万亿美元三个关口，现在每增加1万亿美元债务的周期已经缩短到5个月。光利息支出就足以拖垮财政，2025年的国债利息预计高达1.4万亿美元，占联邦财政收入的26.5%，相当于每分钟要还200万美元。这笔钱可不是小数，社会保障、医保加上国债利息，已经占了财政总支出的73%，剩下能用来搞基建、促创新、改善民生的资金少得可怜。为了还旧债，只能发新债，形成“借新还旧”的恶性循环，而新债的发行又得依赖外部资金购买，一旦吸引力下降，整个财政体系就面临断裂风险。 再看支撑美国经济多年的霸权体系，尤其是美元霸权，已经显现出不可逆转的瓦解迹象。过去美国把美元打造成全球结算和储备核心，靠着这张牌收割全球财富，不管哪个国家做生意，大多得用美元定价结算，各国为了贸易安全都得储备美元，这些美元最后又流回美国，购买国债或金融产品，给美国经济输血。这种模式让美国不用靠实体经济，单靠金融操作就能获利，政策一调整，全球资金就跟着流动。 但现在这套玩法越来越行不通了。美元在全球外汇储备中的占比已经连续11个季度低于60%，2025年二季度更是降到56.32%，创下30年来新低。虽然SWIFT数据显示美元国际结算占比偶尔回升到50.5%，但这只是短期波动，长期下滑趋势明显。更关键的是，外资购买美国证券资产的规模大幅缩水，2025年二季度不含国际组织的官方外资净买入仅51亿美元，环比下降94.4%，说明各国对美元资产的信心在持续减弱。 造成这种局面的原因很直接，美国长期靠单边主义、保护主义政策维护霸权，动辄制裁他国、冻结外汇储备，让各国意识到过度依赖美元的风险。越来越多的国家开始寻求替代方案，双边本币结算框架不断落地，贸易中绕开美元的情况越来越普遍。过去美元靠绑定石油、控制IMF等国际机构巩固地位，现在这些基础都在松动，多极化的货币体系正在形成，美国再想靠单一货币霸权收割全球，已经没了以往的条件。 更关键的是，国债和霸权的瓦解形成了相互拖累的死循环。美元霸权的松动，让各国减少美元储备和美元资产持有，直接导致美国国债的购买需求下降，政府只能提高收益率吸引投资者，这又进一步推高利息支出，加重债务负担。而沉重的债务让美国无力维持以往的霸权成本，军费开支虽然还在创新高，但巨大的财政压力已经开始挤压科技研发、全球布局的资源，霸权维系的基础不断弱化。 美国过去的经济模式，本质上是靠霸权支撑过度消费，靠过度消费拉动经济，再用经济成果反哺霸权。现在这个循环已经断裂，债务规模失控，霸权吸引力下降，没有了外部资金和资源的持续输入，单靠内部早已失衡的经济结构，很难再回到以往的增长轨道。过度消费导致的债务危机，让美国经济失去了灵活调整的空间，而霸权的逐步瓦解，又切断了其向外转移风险、获取红利的主要渠道，这两大因素叠加，注定了美国难以重新崛起的命运。
