周中简单发了一篇，说了下宁波银行的合理估值，有朋友在评论区评论，想听一下江苏银行

周中简单发了一篇，说了下宁波银行的合理估值，有朋友在评论区评论，想听一下江苏银行的。我先简单写一条，因为对于江苏银行的日常了解不如宁波银行，但既然给出结论，一定要负责任，所以一些数据和资料还在陆续看中，先和各位打个招呼。 当然阶段性的结论也有一些，可以作为最终估值的预告片，今天简单说两句。整体而言江苏银行的基本面一定是不如宁波银行和杭州银行的。主要存在的问题有以下一些： 1、资产业务过度依赖于对公贷款投放，而对公贷款中政金业务的含量比例又太高。过于集中，对于这家银行的抗风险能力而言，不是好事。 2、资产质量存在隐忧，2025年半年报，在不良率下降的背景下，拨备覆盖率也大幅下降。不良下降的原因是江苏银行做了很多不良资产包的核销转出，部分资产包的转让折扣只有0.5折。急切拍卖不良资产，不良核销率大幅上升。同时结合正常贷款迁徙率，这些都指向了江苏银行可能在人为地隐藏不良。 3、江苏的增长是有“水分”的，因为三季报的内容太少，这两天我以看2025年江苏的半年报为主，去年上半年，江苏的利润总额是下降的，但归母净利润仍能保持正增长，主要得益于当期所得税支出由去年同期的50.44亿元降至23.84亿元，这种“减税支撑利润”的模式并不具备可持续性。 不知不觉，本来想简单预告说两句，也写了不小的篇幅。其实认真看一家公司，本来就没有那么简单，更不能像有些人那样天天阿宝背书说来说去几句话，所谓的点评也就是报一下数字，说一下大小。 本来自己有点犹豫，能不能说江苏的不好，因为这可能触发某些小心眼的玻璃心。甚至于我还想不要把一家企业的问题说出来，就让有些无知者去持有这些资产慢慢浪费机会成本，但是考虑到还有更多需要帮助的朋友，还是如实说吧。