历史上有两次黄金白银暴涨结局都挺惨烈。 上世纪70年代末到80年代初，也就是1979到1980这一年，全球经济乱成一锅粥，第二次石油危机直接把美国的通胀率推到10%以上，手里的钞票攥着就贬值，老百姓和投资者都慌了神，纷纷找黄金白银这种硬通货避险。 这股避险潮直接把黄金价格抬上了天，一年时间就从200美元一盎司冲到850美元，翻了四倍还多，白银更是夸张，从6美元起步一路飙到50美元，涨了快八倍。 那会儿的市场全是狂热的味道，不少人借钱加杠杆也要冲进去，觉得金银价格能一直涨，可谁也没想到，涨到头之后才两个月，黄金价格直接腰斩，跌掉一半，白银跌得更惨，一下子没了三分之二的涨幅。 更惨的是，这波暴跌之后，黄金白银直接进入了长达20年的冰封期，价格趴在低位一动不动，那些高位接盘的投资者，套了二十年都没解套，悔得肠子都青了。 时隔三十年，2010到2011年，黄金白银又上演了一次疯狂的暴涨戏码，只是这次的背景换成了全球金融危机后的流动性泛滥。 2008年金融危机后，各国为了救市纷纷开启放水模式，美联储更是推出量化宽松政策，市场上的钱多到没地方去，实际利率甚至跌到了负数，持有黄金白银的成本几乎为零。 再加上当时中东和北非的地缘政治局势不稳，全球的避险情绪再次被点燃，黄金白银又成了资金扎堆的香饽饽。 黄金从1000美元一盎司的关口一路冲高，最终摸到了1921美元的历史高位，几乎翻了一倍，白银则再一次冲到了50美元的高位，和第一次的顶峰不相上下。 这次的暴涨比第一次更有群众基础，不光是机构，连普通散户都扎堆进场，可疯狂过后还是熟悉的暴跌剧情，暴涨没多久，黄金就回撤了45%，白银更是跌去70%，之后就是多年的阴跌和横盘，又是一波追高的投资者被深套，市场里一片哀嚎。 其实这两次金银的暴涨暴跌，背后的逻辑都是相通的，表面看是避险情绪推动，实则都是避险情绪叠加投机炒作吹出来的泡沫，只是第一次的投机多了点人为操纵的味道。 第一次白银暴涨的背后，还有美国得州亨特兄弟的推波助澜，这俩人看中了白银的避险属性，从70年代中后期就开始大肆囤积白银，愣是攥住了全球三分之一的流通白银，还疯狂买入白银期货合约，直接垄断了白银市场，把价格硬生生炒到了50美元。 可这种人为操纵的市场终究走不远，监管层很快就出手了，纽约商品交易所直接出台规则提高白银期货的交易保证金，还限制持仓，美联储也跟着收紧货币政策，把利率拉到高位，亨特兄弟的资金链直接断了，被强制平仓，白银价格瞬间崩盘，这也成了金银整体暴跌的导火索。 而2011年的这次暴涨，更多是全球资金的集体炒作，美联储放水带来的天量流动性没地方去，只能扎堆进入贵金属市场，把价格推到脱离实际价值的高度，等芝加哥商品交易所短短两周内五次上调白银期货保证金，累计涨幅达84%，高杠杆的投机客扛不住压力被迫平仓，泡沫也就瞬间破裂了。 而且能明显发现，每次暴跌里白银的跌幅都比黄金大得多，这其实和金银的市场属性有关，黄金的盘子大，市场深度足，相对来说更稳定，而白银的盘子小，资金更容易撬动价格，投机性也就更强，涨的时候能借着东风比黄金猛，跌的时候自然也会因为资金快速撤离跌得更狠。 黄金白银的避险属性只是个引子，真正让价格暴涨的还是投机资金的推波助澜，当一种资产的价格脱离了基本面，全靠资金和情绪炒作时，涨得越疯，跌得就越狠。 这两次行情也能看出来，每次金银暴涨的背景都是全球经济出了问题，要么是石油危机引发的恶性通胀，要么是金融危机后的流动性泛滥，市场的恐慌情绪被无限放大，才给了投机资金可乘之机，可等经济形势稍微好转，或者监管层出手降温，避险情绪消退，投机资金撤离，泡沫必然会破裂。 这也算是投资市场里的一个铁律，不管什么资产，只要是脱离基本面的疯狂暴涨，最终的结局大概率都是暴跌，那些追着热度冲进去的，终究只是别人的韭菜。
