刚刷到个大消息，那个8000多亿市值的煤炭巨头中国神华，一晚上发了88个公告，把交易所系统都快刷瘫痪了。 而且上来就是个王炸：花1336亿，把自己控股股东手里的12个核心公司全给收了。 从煤矿、电厂到船队、化工厂，甚至港口运销全囊括，这哪里是收购，简直是能源界的 “贪吃蛇” 吃到了顶级大餐，妥妥要再造大半个神华！ 这 1336 亿可不是小数目，相当于一个中等城市的年度 GDP，放在能源行业更是破天荒的大手笔，直接创下 A 股最大规模收购案的纪录，比之前中国船舶 1151 亿的并购案还多出近 200 亿。 可能有人会问，神华哪儿来这么多钱？看看它 2024 年的家底就知道，全年经营活动现金流高达 933 亿，账上躺着充足的现金，这次收购 70% 用现金支付，大概 935 亿，基本是用一年的经营所得就拿下了 12 家优质公司，完全不是盲目扩张，而是底气十足的精准布局。 更让人咋舌的是这 12 家公司的 “含金量”，简直是把能源产业链最肥的肉全揽进了怀里。收购完成后，神华的煤炭可采储量直接从 174.5 亿吨涨到 345 亿吨，增幅高达 97.71%，快接近翻倍了，以后能挖的煤多了一倍还不止； 煤炭产量也会从 3.27 亿吨涨到 5.12 亿吨，一下子增长 56.57%，相当于凭空多了一个大型煤炭企业的产能。 不光是挖煤，发电能力也跟着暴涨，发电机组装机容量从 4763 万千瓦升到 6088 万千瓦，增长 27.82%，以后自家挖的煤直接送自家电厂，不用再跟别人买煤发电，省了一大笔中间费用。 就连化工业务也实现跨越式增长，聚烯烃产能从 60 万吨激增至 188 万吨，增幅超过 213%，相当于从 “小作坊” 直接升级成 “大工厂”。 可能有人不懂，为啥要把上下游都攥在自己手里？其实这就像开饭馆，不光要自己有菜园子种蔬菜，还要有屠宰场、运输队，从食材到上桌全自己把控，既不用担心食材涨价，又能保证品质，还能省掉给中间商的差价。 神华这次就是这个道理，以前可能挖的煤要找别人的船队运，发电要向其他煤矿买煤，现在从挖煤、运输、发电到化工生产，全链条自己说了算，成本能降一大截。 就像国家能源集团之前整合宁夏的煤电资源，重组前那些火电企业一年亏 64 亿，整合后发挥上下游协同优势，半年就赚了 11.6 亿，这就是全产业链的威力。 还有永泰能源，靠煤电一体化模式，自己挖的煤供自己的电厂，在行业波动中稳稳盈利，2024 年净利润达 15.6 亿，这都是活生生的例子。 神华这次收购还有个聪明之处，就是这些标的公司在被收购前已经做了 “瘦身”，剥离了那些不赚钱的低效资产，留下的全是核心优质业务。 2024 年这 12 家公司合计营收就有 1139 亿，扣非净利润 94 亿，相当于神华 2024 年净利润的六分之一还多，收购过来直接就能赚钱，不是拖后腿的包袱。 而且这是央企内部的资源整合，能解决以前同业竞争的问题，避免集团内部 “自相残杀”，把力量集中起来办大事，这也是国家鼓励的国企改革方向。 对普通投资者和老百姓来说，这事儿也影响不小。收购完成后，神华 2024 年的每股收益能从 2.95 元涨到 3.15 元，增长 6.1%，手里有神华股票的人能拿到更多分红，要知道神华连续三年分红比例都超 70%，是出了名的 “分红大户”。 对老百姓来说，全产业链整合后，能源供应会更稳定，不管是用电还是取暖，不用担心因为产业链某个环节出问题而受影响，而且成本下降后，也能间接稳定能源价格，不用怕突然涨价。 这波操作下来，神华的龙头地位彻底坐稳了，煤炭、电力、化工、物流全产业链打通，形成了别人无法复制的优势。 以前可能还有企业在某个环节能跟神华竞争，现在神华从挖煤到终端产品全自己做，协同效应会越来越明显，成本越来越低，盈利能力也会更强。 现在市场都在盯着这事儿的后续，虽然还需要股东会和监管部门批准，但从神华的财务实力和国家战略方向来看，成功落地的概率很大。 这不仅是神华自己的大动作，更是中国能源行业整合升级的信号，以后大型国企会越来越注重全产业链布局，提高核心竞争力，在国际市场上也能更有话语权。 不得不说，中国神华这波 1336 亿的 “大采购”，真是眼光独到、底气十足，未来的发展真的让人充满期待，这大半个神华的增量，说不定用不了多久就能看到实实在在的成效。
