昨天蔚来媒体沟通会一些信息整理
- 进入第三发展阶段（高质量增长）：每年 40% 到 50% 的销量的增长
Q4 综合毛利率 17.5%（22 年以来新高），整车毛利率 18.1%；非车业务毛利率 11.9%，连续三个季度盈利，换电以外业务利润可覆盖换电亏损。
- 车和电池寿命不一样，换电能让电池更均衡、成本更好算，蔚来也在做长寿命电池，计划 27-28 年做到 15 年 85% 健康度。
- 基于 ES8 同平台的大五座产品，不一定会叫 ES7，还没有想好叫什么。
- 暂无涨价计划，今年存储芯片、铜、铝等原材料涨价，但幅度在可接受范围。
- 蔚能获绿色 REITs 融资 5 亿，后续有 50 亿 ABS 发行计划；没有海外融资计划，只做了芯片（20 亿融资）和蔚能（充换电网络）的资本动作，没有其他业务分拆。
- 2026 年目标是全年盈利（non-GAAP 经营利润口径）。研发每年 90-100 亿，换电站继续建 1000 座，不会为了短期利润牺牲长期竞争力。
- 短期以中国市场为核心，海外先打基础、建网络，不追求短期规模与毛利；海外建厂需先有一定销量支撑，当前暂无计划，优先聚焦国内与产品落地。
