你抛美债，我抛中债！外资纷纷减持中国债，大量资金流向美国？中美贸易战仍未尘埃落定之下，外资却用“弃中投美”公然表明了自身对于中美未来前景的立场态度。这其实说的是上月外资大量抛售了我国主权债券以致就此出现抛售潮，直接导致境外资金持有的我国债券总额已降至近五年来最低水平，但与此同时美债却得到了大量增持。 资本市场这几个月总让人觉得有点摸不着头脑。外资从中国债券市场接连撤出，境外机构持有的中国债券规模一路往下走，到2025年底已经跌到近五年最低点。与此同时，美国国债却被海外资金大举买入，总量屡创新高。乍一看好像资本在“选边站队”，一边抛中国债，一边抱美国债，可实际情况远没那么简单。 先把数据摆出来说清楚。2025年下半年，境外机构在中国银行间债券市场的持仓持续缩水。9月末规模降到3.78万亿元左右，占整个市场的比例只有2.2%。其中主权债券部分握在2万亿元上下，8月份进一步掉到2.01万亿元，创2021年初以来新低。连续几个月减持下来，境外资金在中国债券的总持有量触及近五年最低。国债、同业存单这些品种减得最明显，市场收益率小幅上行，流动性也跟着收紧一些。 但这个规模放到中国债市整体体量里，其实影响有限。中国债券市场已经发展成全球第二大，体量超过200万亿元，外资占比才2%左右，几千亿的减持在这么大的池子里顶多算一次正常调仓。很多资金并没有彻底离开中国，而是转向其他资产类别。股市表现就很亮眼，沪深300指数从2025年低点反弹超过25%，不少长线机构把资金挪过去配置权益。中国资产的对冲属性也越来越被认可，跟欧美市场相关性低，有时甚至反向运行，在全球组合里正好起到分散风险的作用。 别被“弃中投美”的噱头带偏节奏，这从来不是立场站队，只是全球资本的短期逐利调仓。2025年末外资持中债仅3.5万亿元，占债市总规模1.8%，这点减持连市场水花都砸不出来。 美债被增持全靠高利率临时撑场，2025年海外净买美债4427亿美元，可年末三大海外债主集体减持884亿美元，所谓增持热潮转眼就出现明显降温。 外资压根没彻底撤离中国，只是把债市资金转向权益市场。2025年末北向资金持股市值达2.59万亿元，全球中国资产ETF全年吸金831亿美元，布局力度只增不减。 中国债市的底气从来不靠外资，196.7万亿元的庞大体量里，本土资金才是绝对压舱石。外资占比不足2%，减持只是常规再平衡，根本撼动不了核心走势。 鼓吹资本选边的说法完全站不住脚，中国资产与欧美市场低相关的特性，在全球组合里的分散风险价值，是美债完全无法替代的核心优势。 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。中美化债 美股国债 美债处置 美国美债爆雷 美债矛盾 中国减持美元 中美日债务去向
