中兴通讯于周五晚间披露2025年年报，这份晚间出炉的财报释放出两大利好、两大利空信号，整体呈现业绩增长与财务压力并存的格局。
利好方面，其一，公司全年营收同比增长10%，算力业务表现尤为亮眼，全年营收同比大增150%，占总营收比重达24.6%，其中服务器与存储业务营收增幅更是超200%；同时研发投入保持高位，全年研发费用达227亿元，连续四年稳居200亿元以上，持续夯实技术底座。其二，四季度主营利润亏损收窄，2024年四季度亏损超6亿元，2025年同期亏损收窄至5亿元出头，盈利端呈现边际改善。
利空方面，一是经营现金流显著下滑，2025年经营现金流降至39亿元，创下2019年以来新低，现金流承压明显。二是资金运用引发市场关注，公司四季度货币资金为337亿元，却公告拟使用400亿元资金开展理财业务，尽管初衷是提升资金使用效率，但资金规模与账面货币资金不匹配，也让市场对公司后续经营扩张方向与资金规划产生疑问。
