欧美股市重挫、贵金属走弱，A股反弹能否延续？冲高回落风险几何？
隔夜全球市场集体走弱，欧美主要股指全线收跌，其中道琼斯指数大跌784点，纳斯达克同步调整，欧洲三大股指亦全线收绿；离岸人民币汇率维持在6.91附近，外部市场整体偏空，对今日A股形成一定情绪压制。与此同时，国际贵金属价格延续跌势，黄金、白银跌幅均超2%，此前连续大涨的贵金属、小金属板块，今日大概率跟随调整。
从技术面来看，沪指虽重新站上4100点，但尚未站稳20日均线，5日均线附近压力较为明显。短期均线压制未解除前，指数若强行上攻，冲高回落的风险依然存在，只有有效突破并站稳短期均线，反弹格局才能进一步巩固。
板块层面，超跌券商股有望成为市场突破的关键动力。券商向来是行情风向标，历史上A股中级行情往往伴随券商板块走强。自2024年9月一波上涨后，券商板块持续阴跌调整，今年以来证券指数跌幅已超5%，处于明显超跌状态。随着年报披露窗口临近，市场成交量持续维持高位，券商业绩增长确定性较强，年报预期有望催化超跌券商启动修复行情，进而带动大盘冲击关键压力位、打开上行空间。
中长期配置方向上，我持续看好超跌医药蓝筹与绩优医药股。今年以来医药板块整体调整幅度较大，中药、生物制品、化学制药、医疗器械等细分方向多数跌幅超10%。医药行业具备高毛利、盈利稳定的核心优势，业绩稳健增长是股价长期走强的根基，而当前深度回调反而提升了板块的反弹弹性。其中，高利润但股价腰斩的蓝筹股、业绩稳增却滞涨的绩优股，具备显著长线配置价值，未来修复空间值得期待。
