美伊冲突升级，伊朗限制霍尔木兹海峡通航，该水道承载全球1/3尿素、44%硫磺、1/5氨的运输。伊朗是全球主要尿素、硫磺出口国，供给受阻叠加春耕旺季，国际尿素、磷肥原料价格快速上涨。中国氮肥自给自足，磷肥原料硫磺对中东进口依赖超50%，国内化肥保供稳价压力上升。
冲突推升全球化肥供给缺口，气头尿素成本抬升，我国煤头尿素企业成本优势凸显；硫磺涨价倒逼磷肥涨价，具备磷矿、硫铁矿自给的一体化龙头可转嫁成本，盈利弹性提升。国内春耕刚需支撑需求，政策保供下龙头份额与利润双增，板块迎来短期催化。
相关上市公司
磷肥/磷化工：云天化、兴发集团、新洋丰、川发龙蟒
尿素/氮肥：华鲁恒升、湖北宜化
硫磺/硫铁矿：粤桂股份
钾肥：盐湖股份、亚钾国际沙特阿美避开霍尔木兹海峡运原油
