2026年白银市场趋势预测：大概率延续上涨，有望冲击高位 综合供需、政策与市场技术面分析，2026年白银市场整体趋势偏强，大概率维持上涨格局，有望挑战65-70美元/盎司甚至更高价位，尽管过程中或将经历剧烈波动与阶段性回调。 一、基本面支撑强劲，供需严重失衡 白银供给弹性极低，75%为铜锌矿副产品，扩产周期长达5-10年，且矿业融资困难，导致供应难以快速响应需求。2025年全球已出现3660吨供需缺口，2026年预计扩大至7000-8000吨。需求端则持续旺盛：光伏产业新技术（如N型组件）反而提升单瓦耗银量，AI算力、新能源汽车、数据中心等新兴领域进一步推高工业用银需求。白银导电性无可替代，短期内技术替代难以实现。 二、政策与市场结构引发“逼空”风险 中国2026年起对白银出口实施“一单一审”许可制，虽不大幅减少绝对供应，但加剧市场囤货情绪。更关键的是，COMEX与伦敦白银市场出现严重“实物挤兑”迹象：纸白银合约量远超实物库存，可交割白银被大量提走，库存较峰值下降超三分之一，租借利率飙升至35.87%，显示空头补货成本极高。大型机构净空头寸达2.75亿盎司，一旦实物交割危机爆发，或将引发逼空行情，推动价格非理性飙升。 三、宏观与技术面共振上行 美联储若在2026年如期降息85-100基点，将降低持有贵金属的机会成本，利好白银。技术面上，白银处于周线级多头趋势，虽短期有调整压力，但整体高点上移，支撑稳固。目标价普遍看至65美元（高盛）至70美元（摩根士丹利），部分模型甚至指向72-88美元。国内价格有望冲击22000元/千克高位，维持15000元以上震荡。 四、风险与波动需警惕 短期可能因降息不及预期、技术回调或政策干预（如COMEX改交割规则）出现10%以上波动。高盛、瑞银等机构亦提示阶段性回调风险。 结论：2026年白银基本面硬朗，趋势向上明确，短期波动不改全年看涨格局，投资者宜以实物囤积与ETF定投为主，谨慎参与合约交易，把握“上半年调整、下半年起飞”的节奏。
