近日看了机构的研报，认为国产算力存在显著预期差，三大信息差构筑逻辑闭环！◦ 终端需求侧：头部企业采购升腾服务器订单落地，未来三年每年订单规模保底150-200亿，核心催化源于云业务竞争格局转变，叠加华为九五零服务器明年一季度出货，超节点架构带动连接器、交换芯片、液冷等环节价值量翻倍提升。◦ 供给瓶颈突破：中芯国际完成中芯北方收购并增资中芯南方，引入大基金三期加码先进制程扩产，月产能将达1.8万片，直接缓解国产算力卡上游代工产能制约，先进制程产能释放明确。◦ 国产替代政策强化：晶圆代工厂新建产能国产设备使用率要求不低于50%且目标指向100%，半导体设备与材料国产替代节奏提速，政策驱动下产业链配套持续完善。今年制约板块的缺卡、产能瓶颈等短板正逐步解决，需求端（服务器订单）、供给端（代工产能）、政策端（国产替代）形成共振，从机柜配套到算力卡、晶圆代工、半导体设备材料的全产业链主线清晰，明年业绩释放具备确定性~！
近日看了机构的研报，认为国产算力存在显著预期差，三大信息差构筑逻辑闭环！◦终端
添乐品商业
2026-01-07 12:18:00
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