2025年的A股创下一项亮眼纪录：全年上市的114只新股（含多只巨无霸）实现“零破发”，这一成绩在近年新股市场中尤为难得。回顾近四年数据，新股破发率的变化轨迹清晰可见：2022年428只新股中121只破发，2023年313只新股里52只破发，2024年110只新股仅1只破发，而2025年则彻底实现“零破发”跨越。从年破发超百只到全年无破发，背后折射出市场生态的显著优化。这一壮举的达成，核心源于两重支撑：一方面，新股定价机制持续完善，发行价与市盈率更趋匹配，告别了此前部分新股定价虚高的问题，从源头降低了破发风险；另一方面，2025年A股走出稳健的慢牛行情，市场交投活跃，全年成交量始终维持在1.5万亿元以上的高位，充足的流动性为新股承接提供了坚实基础。最终，114只新股顺利完成上市，合计募集1306.42亿元，在市场与机制的双重保障下，实现了新股表现的历史性突破。
