锂大爷，钴奶奶大家还记忆犹新，如今再次回到我们身边，今天重点谈谈“钴奶奶”。2025年钴价上涨190%，最新价干到49万元/吨。到底什么因素刺激“钴奶奶”发威呢，未来还能不能持续呢？ 一、钴价为啥涨这么猛？“黑天鹅”加“猪队友”？ 要说这波涨价，最直接的导火索，那必须是刚果（金） 这个“钴老大”出的幺蛾子。 出口配额大砍一刀：刚果（金）可是全球钴供应的“扛把子”，结果人家从2025年2月就开始搞出口禁令，后来更是直接定了2026到2027年的出口配额，每年只有9.66万吨。对比一下2024年差不多22万吨的产量，这一下子就砍掉了超过50%！这供应端直接给来了个“急刹车”，全球钴市场可不就从以前的“有点多”变成了“不够用”嘛，价格不涨才怪。 手工采矿加工销售暂停：最近又来个狠的，暂停所有手工开采的钴矿物的加工和销售活动。这无疑是给本就紧张的供应雪上加霜，火上浇油啊！ 所以，分析师都说了，这轮涨价的根源就是供给侧的政策约束，刚果（金）这一手，直接让未来两年全球钴市场都得处于“吃不饱”的状态。 二、这涨价有持续性吗？得看这几点 短期来看，刚果（金）的出口配额是“板上钉钉”的事了，未来两年全球钴市场“缺货”基本成了定局。所以，短期内钴价想大跌，难度不小。 但是，也别太乐观，有两个因素可能会慢慢缓解这种短缺： 回收比例提升：随着技术进步和产业链成熟，废旧电池里钴的回收利用会越来越多，这能帮着补充一部分供应。 “去钴化”加速：这一点下面会重点说，钴价太贵，大家就会想办法不用或少用钴，长期来看会削弱对钴的需求。 所以，钴价的高价可能还能维持一段时间，但继续“狂飙突进”的动力可能会减弱，毕竟太贵了下游也扛不住，会想辙的。 三、钴价涨了，谁最受伤？谁又可能受益？产业链“去钴化”加速！ 钴价这么涨，最直接的就是电池厂商的成本飙升。有电池厂商的销售人员就说了，他们的钴酸锂电池2025年以来已经涨价30%了！要知道，钴酸锂在3C消费电子电池（手机、电脑这些）里占了95%以上的市场份额，而且在高端电池里，钴酸锂占电芯总成本的比重能到70%左右。钴价一涨，电池成本跟着涨，虽然头部电池厂能把一部分涨价压力往下游传导，但终究不是长久之计。 于是，“去钴化”就成了产业链喊得最响的口号。大家都在想办法： 消费电子领域：智能手机因为对电池能量密度要求高，钴酸锂短期内还很难完全替代。但在PC、平板电脑这些领域，厂商们已经开始琢磨把纯钴酸锂电池换成钴酸锂和三元材料掺杂的，甚至直接用成本更低的三元电池。 动力电池领域：以前三元电池（尤其是中低镍的）用钴也不少，但现在磷酸铁锂电池太强势了！2025年1-11月，国内磷酸铁锂动力电池装机量市场份额高达78.5%。为啥？便宜啊！钴价越涨，三元电池和磷酸铁锂的性价比差距就越大，车企们就更倾向于用磷酸铁锂了。日产、Stellantis、通用这些海外车企也都开始搞磷酸铁锂了。 新材料研发：一些材料厂商也在努力，比如 厦钨新能 就在搞一种叫“NL全新结构正极材料”的东西，能用铝这些便宜金属替代一部分钴、镍，据说成本能降10%-15%。 总结一下：刚果（金）的出口限制是这次钴价暴涨的主因，短期内钴价可能维持高位，但长期“去钴化”是大趋势，会抑制钴的需求增长。
