“专家”：日元套利的结束，金银暴跌的开始？ 这个月不仅有全球最重要的美联储利率决议，还有日本央行的利率决议。最近刷到很多所谓的“砖家”在说一个观点，就是日本央行的加息，会让未来金银暴跌。今天就和大家一起解读一下他们的观点，然后说说我个人的看法。 首先我们要了解日本央行的利率状况。早在2016年2月，日本央行首次引入负利率政策，将银行在央行的存款利率降至-0.1%。什么概念？简单说就是你银行存钱不仅没有利息，甚至还要交管理费。这主要针对商业银行存放在日本央行的超额准备金收取“罚息”，目的是逼银行把钱贷出去刺激经济。 在2024年3月他们结束了长达8年的负利率政策，将利率从-0.1%上调至0%。同年7月31日他们宣布，将政策利率再度上调至0.25%。 随后在今年的1月24日，再将利率上调至目前的0.5%，这是他们自2008年以来的最高利率水平。他们下一次货币政策会议将在本月18-19日举行。目前加息的概率已达到81.9%。 如果日元这次加息，那么之前的日元套利交易就会慢慢结束。所谓的日元套利交易，用人话说就是，借低息日元，去投高息资产，套取中间利润的交易。我举个例子，比如说你借入100万日元，年利率0.1%，，换成美元，假设汇率1美元=100日元，，得到1万美元。你将这1万美元存入美国银行，年利率5%。一年后，你获得10500美元，本金+500美元利息，同时需要偿还100万日元本金+1000日元利息 如果汇率不变，你最终将10500美元换回日元，得到105万日元。扣除100.1万日元的还款，净赚约3.9万日元。这就是日元套利交易。 但风险在于汇率波动。如果日元升值，比如1美元=90日元，你10500美元只能换回94.5万日元，扣除100.1万日元还款后，反而亏损5.6万日元。 因此，套利交易需密切关注汇率和利率变化。 日本长期维持超低利率，催生了规模庞大的日元套利交易，资金流向高收益资产。加息将直接提高日元融资成本，促使投资者平仓套利头寸，从全球市场撤出资金并回流日本，导致全球流动性收紧。 这种回流可能引发新兴市场资产价格波动，尤其是那些依赖外资流入的经济体。 另外，日本加息会缩小美日利差，削弱美元相对日元的吸引力，可能导致美元指数承压。同时这还会导致全球资金从高风险资产向更安全的资产类别重新配置，增加市场波动性，并可能推高全球融资成本。 因此，现在蹦出了很多砖家大肆唱空金银。但个人觉得这个观点有一定道理，但并不全对。比如说，这种情况会让美指下跌，那么这就是利多金银的因素，又比如说高风险资产缩水的部分资金还有可能进入黄金这种避险资产中，虽然黄金现在也具有风险资产的属性。 是否真正能影响到金银下跌，主要并不是这些原因，真正的原因应该是看全球流动性过剩的格局是否能改变，若日本加息引发全球流动性紧缩预期，部分央行或被迫跟随加息以稳定资本流动，进一步收紧全球流动性环境。那么下跌的不仅是金银，可以说大类资产都跑不了，最严重的情况在2020年3月大家是有目共睹的。所以你拿日元加息来吓唬金银就有点片面了。 就算出现了暂时性的流动性紧张，会让金银出现短暂的下跌，但是以长期来看，金银持续上涨的逻辑没有任何变化，只要美债不收缩，金银永远没有头！ 以上所有观点仅代表个人看法，所有交易相关信息为记录个人实盘账户操作记录，均不构成任何投资建议，交易有风险，投资需谨慎。
