商品市场正上演“疯狂行情”，以贵金属、小金属为代表的品种集体爆发，价格飙升直接点

商品市场正上演“疯狂行情”，以贵金属、小金属为代表的品种集体爆发，价格飙升直接点燃相关企业的业绩引擎，A股有色金属板块迎来“戴维斯双击”的黄金窗口期。 其中，黄金的表现尤为耀眼，国际金价突破关键关口后一路狂飙，A股黄金企业的业绩率先兑现“暴利”。2025年上半年财报显示，紫金矿业、赤峰黄金两家龙头的归母净利润同比增幅均稳稳站上55%，山东黄金更是交出净利润翻倍的惊艳答卷，成为市场当之无愧的“避险+盈利”双主线。 小金属领域则走出“黑马”——锑。一年多时间里，欧洲锑报价上演“五倍暴涨”奇迹，国内锑价也一度飙升2倍，上演了一场教科书级的行情。作为全球锑供应的“压舱石”，中国占据全球80%的锑供应份额，行业格局高度集中。2024年8月国内启动锑出口管制，同年12月进一步原则上禁止对美出口，两道政策“组合拳”直接打破全球供需平衡，最终引爆锑价上涨行情。 除了贵金属与小金属，工业金属和能源金属也不甘示弱。铝、铜、锌等工业金属价格稳步攀升，镍、钴、锂等能源金属则因新能源需求支撑持续走强。其中钴价堪称“涨幅王”，从2025年2月16万元/吨的低点起步，一路飙升至当前29万元/吨，半年内涨幅超80%。这一轮行情的核心推手，是供应全球近80%钴资源的刚果（金）三次延期钴出口禁令，直接扭转了此前全球钴市场供过于求的格局，供需反转下钴价开启“报复性反弹”。 值得关注的是，在本轮行情启动前，有色金属板块的估值处于“地板价”——PB（市净率）仅2倍出头，创下近十年以来的低位，为后续上涨预留了巨大空间。如今，在企业业绩持续反转、A股大盘稳步抬升的双重支撑下，板块估值修复行情自然水到渠成。 从板块内部看，铜、铝为首的工业金属虽然前期涨幅相对靠后，但作为工业经济的“晴雨表”，其需求与宏观经济复苏高度绑定。随着全球制造业逐步回暖，工业金属的需求端有望持续释放，未来补涨潜力不容小觑，或成为下一阶段行情的“潜力股”。