【WestTech】可以对明年的国产算力和国产应用更乐观一些。
1、国内CSP采购节奏相比北美CSP晚一年。国内CSP在23年和24年并未充分投入AI算力，直到25年才进行大规模的采购。北美CSP仍在上修Capex预期。Oracle、谷歌、微软、亚马逊等都在持续上修预期，而且26年Capex还会大幅增加。我们可以乐观认为国内CSP明后年的算力投入也将开始大幅上升。
2、国产算力芯片的主菜将在明年上半年到来。26H1会有昇腾950PR、寒武纪690、海光深算四号等多款AI芯片落地，实际上已经处在产品迭代，以及八卡机向超节点切换的关键时期。所以26年国产算力芯片将会更受益。
3、国产应用的业绩拐点已经在三季报出现，收入利润剪刀差效应开始显现。美股证明，自身主业好，再叠加AI故事，这样市场才认。至少现在国产应用的主业在转好。
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