【国泰海通通信】三大云厂积极上修，行业迎来空前盛况1030 事件：10月30日

【国泰海通通信】三大云厂积极上修，行业迎来空前盛况1030 事件：10月30日上午，Google、Microsoft、Meta公布业绩和电话会，整理对AI需求和投入的分析如下： [礼物]谷歌 💎【本季度资本开支】融资租赁Capex 349亿美元，同比增长70%+，购买设备和资产为194亿美金，主要一半是购买GPU/CPU短期资产 💎【资本开支展望】2025年预计投入在910-930亿美元，从850亿美金上修。2026年预计资本开支大幅度增加。（Q2口径是2026年进一步增加） 💎【AI需求】7月我们每月处理980万亿Token，当前为1.3quadrillion（千万亿）每个月。 💎【谷歌云】云积压订单环比增长46%，达到1550亿美元 [礼物]微软 💎【AI合作】 与OpenAI达成协议，其已经签订价值2500亿美元的Azure服务合同，在Azure的收入分成、独家IP全力和API排他性将持续到AGI出现或2030年，并且我们已经将模型和产品的IP权利延长至2032年。 💎【资本开支】含融资租赁Capex 349亿美元，同比增长70%+，购买设备和资产为194亿美金，主要一半是购买GPU/CPU短期资产。 💎【FY26资本开支】我们预计2026财年增长率将高于2025财年（此前FY25Q4认为2026财年增长率会放缓）。 💎【AI需求】当前已经拥有4000亿美元的RPO。 💎【AI容量】今年把总AI容量提高80%以上，并在未来两年内将数据中心总面积大致翻一番。 [礼物]Meta 💎【资本开支】2025年预计为700-720亿美金（较660-720亿美元上修），未来三年容量前景在资本开支上规模庞大，也会与Blue OWl合资等形式一起建设数据中心，这会被记录为其他投资现金流。 核心观点：今晚业绩期最后一天，此前的季节波动实际上都为利空的排除和后续的基本面一往无前加速铺平道路，我们也看好龙头今晚的业绩压轴表现。