万科董事长辛杰上任8个月，干了三件大事， 然而，这些猛药还没见效，他人先没了。 10月13日，万科发布的公告引起关注，刚上任9个月的董事长辛杰辞职了。 从9月18日他在深圳参会时突然不见，到公告发布已经过去25天，万科总部里原本属于他的办公桌，早就空了。 辛杰59岁，之前在国企工作多年，2025年初接手万科时，万科正处于成立以来的大幅亏损中，2024年净亏损494.78亿元，这一数字不仅把前一年的盈利亏完，还多亏了3倍多。 同时，万科账上有1553亿短期债务，而现金只有693亿，连支付利息都很困难。 辛杰任职的期间推出了三项在行业内有较大影响的措施，但回头看，每一项都没能解决根本问题，只处理了表面情况。 深铁给万科提供的资金确实不少。 从1月到9月，深铁先后9次借钱给万科，总金额接近260亿，利率低至2.34%，要知道房企正常融资成本至少在5%以上。 辛杰常说这是大股东的大力支持，但没人提到深铁自身也面临困难，甚至连地铁运营的成本缺口都填补不上。 这笔资金更像是暂时缓解疼痛的办法。 万科在上半年依然亏损119.5亿，销售金额只有691亿。 依靠深铁提供资金来支付利息，这种情况维持不了太长时间。 9月实施的组织架构调整，是辛杰力度最大的一项措施。 他撤销了五大区域公司，改为总部直接管理16个城市公司，直接减少了中间的管理层级。 他想借鉴国企集中力量办大事的模式，但忽略了万科一直以来是依靠区域灵活运作发展起来的。 总部想集中权力，地方公司却不愿服从管理。 管理层人员调整，只更换了人员却没改变工作思路 朱旭被调去负责长租公寓业务，当年王石定下的现金流第一的原则，也没人再提及。 新的管理团队和老团队还没磨合好，改革就匆忙推进。 辛杰辞职当天，万科在公告中表示不会影响日常经营，但当天股价就下跌了。 其实万科的问题，早就不是换一个董事长就能解决的。 那几年，万科大规模拿地，没有考虑市场下行的情况，盲目扩大规模。 等到房地产市场降温，手里的土地卖不出去，债务却越积越多。 他依靠深铁提供资金填补亏损，通过集中权力调整管理模式，却没有解决如何盈利的根本问题。 万科上半年房地产业务的毛利率只有8.7%，几乎覆盖不了建房的成本。 这样的业务模式，无论怎么集中权力、怎么注入资金，都难以维持下去。 更让人觉得矛盾的是，深铁的救助正在让自身陷入困境。 作为万科的第一大股东，深铁把近半年的亏损金额都用来给万科提供资金支持，但结果却是两家公司一起亏损。 这种左手帮右手的做法，根本不是长久之计。
