【民生电子】大摩下修机柜，产业真实情况如何？ 🌹领导好，昨日大摩发布了NV机

【民生电子】大摩下修机柜，产业真实情况如何？ 🌹领导好，昨日大摩发布了NV机柜的下修报告，市场关注度很高，对工业富联的股价也形成了一定扰动，我们在此解读如下： 大摩下修： 1）下修全年GB200/GB300机柜出货量，从3.4万下修至2.76万。 1）依据：广达+纬创披露8月收入环比下降，广达8月400-500柜，纬创8月100-200柜。 2）偏差：广达是大摩主要推荐的标的，但并未对鸿海形成有效覆盖，所以信息源不全。 💡真实情况： 1）鸿海近期披露的8月快报中，维持Q3机柜出货量QoQ300%增长的指引 2）鸿海近期份额显著提升，Q3市占率远大于50%，主要是友商出现良率问题，部分客户将订单转向鸿海。 3）我们维持工业富联Q3利润环比40%增长的预期，同时对Q4利润环比增速保持高度乐观。 我们保持对对NV机柜出货的乐观预期。机柜是系统工程，而非简单组装。深度参与NV创新+早期研发的工业富联从良率、产能、交付都占据绝对先机。 🌞借用郑总的话： “当下已没有客人在谈订单了，更多谈的是产出Output”； “A Source和B Source之间差距很多，基本都是82开，甚至于91开” 🎁大者恒大的行业格局已经形成，不必因为广达丢单，就担忧整体机柜的需求。毕竟失之东隅收之桑榆。