恶果终于显现！印度现在几乎成了外资的“坟地”了！ 2024年，外资占印度资本形成的比例只有2.3%，四年前这一数字还高达8.8%，彼时不少人都以为，印度正迎来属于自己的国际资本黄金时代，可现实却上演了急转直下。 到2024-2025财年，净外资只有区区三亿五千万美元，比上一财年的一百亿美元大幅缩水，这也是印度历史上记载的最低点。 这个下跌幅度并不是市场自然波动，而是全球资金信心瓦解的铁证，尽管印度表面上依然吸引了超七百亿美元的外资，有将近四百五十亿美元资金选择了撤出或者清算，最终实际增加的外资只有二十六亿美元多一点。 如果考虑剔除掉留存在当地、并未转为实际现金流的新投资，这个净流入就更低了，再对比去年印度外资一度高达几十亿美元的记录，今年的落差不言而喻。 还发生了更具象征意义的变动，就是不少曾被寄予厚望的跨国企业主动选择关门退出，这不仅仅涉及新进企业投不进去，实际上连很多扎根印度多年的行业巨头，也正加速撤离。 从2014年到2021年，已经有将近两千八百家外资公司或者在印分支关闭了设点，这一趋势在去年和今年依然未见缓解，从消费、能源、通信到汽车，各个领域都有巨头撤出或者抛售资产，可见这不是局部小问题。 为什么外资纷纷撤退？原因并不神秘，印度一边高举本土制造、新兴政策的旗帜，一边却在实际操作中频频调整法规，投资者刚刚适应新政策，可能转眼又有新规出台，整个营业环境极为不可预测。 政策变动、流程繁复，使得不少海外企业很难看清长期发展路径，难以做出长远规划，这背后，既有对国内企业的有意保护，也有监管思路难以和国际先进做法接轨的问题，外企进场时面临合规压力，撤资时又遇审批门槛，资金流动十分受限风险定价不断上调。 外部环境和地缘因素也在加速企业撤离，国际大环境变化，区域保护倾向增强，印度不少大型企业也加紧“走出去”，越来越多印度公司把资金和注意力转向海外市场。 2025年，印度本土企业的海外投资额度甚至超过了以往，达到290亿美元，这一数字比去年同期多了不少，自己把钱转出去，外来的投资却逐步回撤，资本流动的重心明显偏向对外，而不是对内吸纳。 曾经进印度的“淘金者”其实许多都未见回报，这几年接连发生外资撤退或裁员的事件，松下曾大举拓展冰箱和洗衣机业务，最近却也开始精简产品线，不少外资企业不仅在投资端遇阻。 就连正常营运也难以为继，导致逐步放弃这个市场，像部分欧美大行、制造业品牌、零售巨头纷纷选择离场或大幅收缩业务，恰好说明“印度淘金梦”很难兑现。 至于哪些深层因素拖慢印度吸引外资，除了政策反复外，还有产业保护、审批复杂、法规落地效率等一系列痛点，有时甚至出现针对特定国家企业的歧视或差别化对待。 个别中国公司在印度遭遇突查、资金回流审查加剧，这种国家层面隐性门槛不断增加，许多投资者转而投向制度透明、市场规则明确的新兴市场。 印度人口红利依然存在，中产还在成长，外资不至于一夜退场，可事实证明，资本市场向来的逻辑不是看“潜力”，而是看能否落地，真正的资金总是比口号先行，用账单和撤资行动投出最真实的选择。 个人观点，仅供参考！ 参考信息：光明日报2月12日（天价税单暴露印度经济转型阵痛）
