如果你不知道怎么理解泡泡玛特这个公司，那你就把它当成“现实世界的腾讯游戏”来看，逻辑一下就通了。 IP运营和游戏开发，其实本质是一回事。 都是靠爆款吃饭——火了就是印钞机，扑街了就成库存。 也都有生命周期——有的像王者荣耀，能常青；有的像音速小子，火过就归零。 甚至连“热度下架”“IP过气”“更新换代”的节奏都惊人相似。 所以我看泡泡玛特，不是看它有没有某一个超级IP，而是它能不能像腾讯游戏一样，源源不断地产出爆款IP。 拉布布的走红谁都没料到，就像当年《王者荣耀》横空出世。没有谁能保证每一次出手都成功，但只要这个团队能稳定地产出、试错、修正——就已经是少数派。 不过如果你硬要做类比，那现在的泡泡玛特，更像“去微信化后的腾讯游戏”。 早期腾讯的游戏能一飞冲天，很大一部分靠的是微信/QQ的强社交链路，等于天然的私域流量和分发通道。而现在，抖音变成了主力投放平台，用户获取越来越市场化。 同理，泡泡玛特当年线下门店自带流量红利，现在也开始投抖音、小红书，做种草、做直播，打法越来越像数字营销。 唯一的差别在于：腾讯游戏有“和朋友一起玩”的社交护城河，而泡泡玛特是“一个人沉浸”。 一个是陪伴感，一个是收藏感，都能成瘾，只是机制不一样。 以前分析泡泡玛特最大的问题是——这玩意怎么估值？一个IP凭什么给几十倍PE？ 但现在反而简单了： 只要你把它当成IP工厂，理解为“现实世界的爆款游戏流水线”，账就好算了。 它不是卖一个玩具的生意，它是运营流行文化的生意。 而这种生意，只要持续有人买单，就能长期占据注意力的“黄金位置”。 亲爱的韭菜宝宝你们怎么看？欢迎在评论区留言讨论！
