【广发电新】光伏25年7月排产更新：硅料排产提升，硅片排产下滑，电池组件排产环比持平
硅料：7月硅料产能产出环比小幅提升。截止6月，硅料厂家多维持前期负荷运行，部分厂家进行产能置换、地方政府要求响应等因素影响，6月产量小幅增加来到9.7万吨，折算约合51.39GW。提产厂家主要来自新疆、四川地区带动。尤其四川六月份进入丰水期，部分企业复产提升。7月，原定部分包头、新疆产能提产，目前受到政策观望影响，暂缓提产动作，7月主要受到云南进入丰水期，且部分企业新增产能投产，7月产能预计环比增量在11.7万吨左右，7月产量小幅增加来到10.9万吨，折算约合57.54GW。
硅片：7月排产环比下滑。6月单月硅片产出约为58.2 GW。受限于终端需求尚未明显回暖，整体市场动能持续受到抑制，后续硅片厂家亦陆续启动减产计划，7月单月产出预计下行落在51.8GW。7月电池环节的减产幅度相较于硅片相对有限、短期内硅片需求仍可获得部分支撑。
电池：7月排产环比持平。6月电池片产出约为57-58GW，7月电池片排产则预计约为57GW，环比持平。7月份TOPCon预计占比约为90%，PERC、BC占比约为4%、6%，HJT则低于1%。因上下游跌价压力传导 ，电池片行情持续下滑。总体来看，7月份电池片环节排产仍较为乐观，并与硅片、组件排产呈现错配，预计7月或有部分电池片厂家进一步减产，以适应供需失衡与价格下跌。
组件：7月排产环比持平。6月组件排产53 GW左右。7月组件排产仍维持稳定，未出现明显下调，单月产量预估约在52-53GW之间。其中七月受到先并后装影响，中国市场分布式与集中式项目还有一部分仍在拉货，国内单月产出支撑在44-45GW，海外产出则落在7-8GW左右。
投资建议： 建议重点关注供需矛盾较大的主辅材龙头：通威股份、协鑫科技、大全能源、钧达股份、福莱特（福莱特玻璃）、信义光能、双良节能、TCL中环。具备新技术优势的龙头：隆基绿能、爱旭股份、聚和材料、博迁新材。
