1923年，几个壮汉将一位女子按倒在地，粗暴地撕扯她的衣衫，千钧一发之际，王亚樵挺身而出，将那些恶徒痛打一顿。女子感激涕零，跪地叩谢，王亚樵正要扶起她，却发现一把小巧的手枪已指向了他的头部……
那年上海，正值风雨飘摇的民国时代，风云变幻，各色人物在纸醉金迷与刀光剑影间书写着自己的传奇篇章。王亚樵，这位来自安徽合肥的硬汉，凭借着过人的胆识和一把利斧，在上海滩闯出了赫赫威名，让黑帮头目闻风丧胆，也让权贵们如坐针毡。在一个阴雨连绵的傍晚，他险些命丧黄泉，一颗子弹擦着他的鬓角飞过，差点终结了这位“暗杀之王”的生命。
那天黄昏，细雨蒙蒙，王亚樵独自一人走在狭窄的弄堂里。突然，一声凄厉的尖叫划破了寂静，他循声望去，只见几个大汉正强迫一位年轻女子，他毫不犹豫地冲上前去，三拳两脚便将那些混混打得落花流水。女子衣衫不整，惊魂未定地瘫坐在地上，泪流满面。王亚樵脱下外衣披在她身上，扶她到附近一户人家暂避。但他发现，女子眼神中隐藏着一丝不易察觉的寒意，让他感到一丝不安。就在他转身要离开时，女子突然举枪对准了他的眉心。
生死一瞬，他下意识地侧身躲避，子弹贴着他的太阳穴飞过，射入墙体。他迅速夺过手枪，女子还没反应过来，手腕已被制伏。在盘问下，女子终于说出幕后指使者——上海市警务处处长徐国梁。
徐国梁在上海滩权势熏天，是直系军阀齐燮元的心腹，掌控着上海的治安，手段狠辣，耳目众多。他和王亚樵的恩怨，源于一场政治风波。1923年，直系首领曹锟用巨额贿赂当选总统，引发全国民众强烈不满。浙江军阀卢永祥反对曹锟上位，指派幕僚关芸农在上海发动反贿选运动。关芸农深知自己缺乏民间的支持，便向王亚樵寻求帮助。
当时，王亚樵已声名远播，他的“斧头帮”势力遍布码头和街巷，他向来嫉恶如仇，义不容辞地参与了这场运动。在他的组织下，上海掀起了一股反贿选的浪潮，大街小巷张贴标语，游行示威此起彼伏，舆论几乎一边倒地反对直系。虽然这次运动未能阻止曹锟上台，却激怒了徐国梁。
作为直系军阀的忠实拥护者，徐国梁对王亚樵恨之入骨，却不敢轻举妄动。他知道王亚樵在民间的声望和“斧头帮”的实力不容忽视，于是，他精心策划了一个阴险的“美人计”，选定一位18岁的女子，安排流氓设下圈套，利用“英雄救美”的机会，让女子刺杀王亚樵。这阴谋险些得逞，只差一线。
王亚樵意识到双方已彻底决裂，但他没有冲动行事，而是缜密策划反击。他秘密联系关芸农，再通过关芸农联系卢永祥。卢永祥与直系积怨已久，得知王亚樵要除掉徐国梁，欣然同意，并承诺事成之后将湖州地区划归王亚樵管辖，授予他浙江纵队司令的职位，还赠送500支步枪，帮助他发展势力。
王亚樵向来谨慎，他派人暗中调查，很快掌握了徐国梁的日常活动规律。徐国梁有个习惯：每当公务繁忙时，必去大世界对面的一家温泉浴室放松身心。那里虽然地处繁华地段，但人流量大，管理松懈，反倒成为理想的下手地点。
1923年11月12日下午，雨后初晴，王亚樵换上西服，戴上墨镜，手持文明棍，带领几名心腹埋伏在温泉浴室附近。下午4点左右，徐国梁乘坐汽车到达，身边只有两名保镖。王亚樵的人马迅速布置好伏击阵地，等待目标出现。
一个多小时后，徐国梁洗完澡走出浴室，刚踏出门口，一名伪装成普通人的杀手迎上前去，假意求助，实则从帽子中掏出手枪，趁其不备，连续开了三枪，子弹精准地射入他的胸腹。徐国梁踉跄几步，脸色骤变，还没来得及呼救，便倒在了血泊中。
埋伏的杀手随即现身，对着徐国梁和他的保镖一阵猛射，转眼间，血流成河，尸体横陈街头，路人惊恐地四散奔逃。警报声还未响起，王亚樵等人已混入人群中，消失在上海滩的茫茫人海。
徐国梁的死如同巨石投入平静的湖面，激起千层浪花。齐燮元震怒，下令通缉王亚樵，但王亚樵早已逃之夭夭，避过了风头。皖系军阀乘机发难，对直系发动全面进攻，江浙战争由此爆发。一场刺杀，改变了整个南方地区的政治格局。
这次刺杀使王亚樵名声大振，人们称他为“民国第一杀手”，甚至传言他“心狠手辣，神出鬼没”。这场胜利也为他埋下了祸根，徐国梁的部下戴笠，将这次刺杀视为奇耻大辱，开始秘密调查王亚樵的活动轨迹和性格特点，精心策划，伺机报复。
