当前投资者情绪对关税本身已逐渐“脱敏”，关注重点转移到对实际增长和企业盈利的影响 我们提出从需求来源视角看关税下的行业影响的思路： 一、主要需求来自美国，看转口渠道与议价能力。传媒、软件服务、纺织服装、轻工制造等板块龙头影响小，集运和航空货运、轻工和纺织制造的中小企业、医用耗材等影响大。 二、主要需求来自美国以外其他市场，看出口目的地的竞争关系。科技硬件、家电、机械、家庭用品或逐步显现结构性机会。 三、主要需求来自国内，看政策刺激力度与刺激方向。消费和地产基建相关板块后续若有政策支持，将有效对冲外部冲击。科技创新如AI相关需求也是独立于关税影响的主要板块。 行业配置上，短期以红利和科技成长轮动；中长期看，有待关税谈判和国内刺激明确，但二者又互为因果。
当前投资者情绪对关税本身已逐渐“脱敏”，关注重点转移到对实际增长和企业盈利的影响
丹萱谈生活文化
2025-05-09 23:11:10
0
阅读：5
