国信证券首席经济学家荀玉根发布研报，以居民资产配置变迁为视角研判A股资金入市趋势。当前中国居民资产中房产占比近半、权益资产（股票+基金）占比不足10%，远低于美国34%；2000年来资配历经房产主导、资管新规转向标准化资产、2021年后增配固收三阶段，长债利率低位、房价调整下，未来将向权益倾斜。1982-2000年美国产业升级叠加养老金改革，驱动居民权益配置大幅提升、美股长牛。当前中国类似美国1980年代初，处于权益配置铺垫期，产业新旧动能切换、中长期资金入市政策持续完善，预计2026年A股增量资金约2万亿元，因当前市值规模更大，资金边际影响弱于2020年。
居民资配转向权益的长期趋势与短期节奏。高房产占比、无风险利率下行、地产投资属性弱化，形成资金转向的核心驱动力；美国经验验证产业升级+制度改革是居民增配权益的关键，中国正同步推进新经济转型与长线资金入市，长期逻辑通顺。但居民收入与房价预期偏弱、风险偏好处于低位，叠加无杠杆宽松环境，2026年资金入市为温和增量而非井喷。2万亿增量对超百万亿市值的A股边际拉动有限，市场难现2020年式行情，更倾向慢牛。整体而言，居民资配大转移是确定性长期方向，短期需耐心等待基本面与信心修复，A股将逐步受益于持续的权益资金流入。哈梅内伊将发表公开讲话
