#黄金#贵金属上涨，早已不是新鲜事。自2025年初以来，国际金价在短短一年多时

#黄金# 贵金属上涨，早已不是新鲜事。自2025年初以来，国际金价在短短一年多时间不断攀升，截至2026年2月27日，伦敦金现货价格涨幅已超90%，伦敦银现货价格则涨逾200%，远超黄金。#黄金白银又涨爆了# 涨价浪潮多点开花，不同品类的定价逻辑各有侧重，但共享着同样的宏观背景：美元信用走弱、AI技术驱动的产业链重构、关税摩擦与地缘冲突带来的不确定性，这些因素在不同程度上放大了各板块的价格弹性空间。美元信用走弱被市场普遍视为本轮大宗商品上涨的核心支撑。中金公司认为，黄金定价自2022年起已偏离传统实际利率框架，上涨动力涵盖美元走弱、实际利率背离、避险需求升温及资金助推，其核心驱动在于黄金对美元信用的局部替代功能。摩根大通欧洲金属与采矿研究团队近期构建了新的黄金定价分析框架，对若干关键变量的权重进行了重新校准，覆盖三方面因素：一是历史上储备货币范式转换时期的参照，二是全球投资者进一步增配黄金的潜在影响，三是在美国债务规模空前扩张背景下黄金作为价值储藏工具的隐含定价。（环球网财经综合）