欧气缺口引中国LNG参与转卖，短期利差还是长期补位？ 近日彭博社一则消息让人关注，一艘名为“Seapeak Glasgow”的LNG运输船，1月底在浙江宁波码头装满液化天然气后驶向欧洲，这是4年来中国转售的LNG首次流向欧洲。 这应该是受最近欧洲液化天然气价格拉动，在需求季节性高峰且欧洲库存不足的刺激下，欧盟1月进口均价达11.76美元/MMBtu，环比涨24%。 另外2025年中国LNG需求疲软，库存高企，中海油等企业频繁抛售过剩资源，这为中国转售LNG提供了基础。 本次宁波港装船转售欧洲，正是中国盘活过剩库存、发挥产能富余的体现。 之前中国也曾经有过类似转售行为，2022年欧洲天然气TTF期货价格达到历史最高点 €316/MWh（约 70美元/MMBtu），大约2,450美元/千立方米，解决目前的6倍价格。 目前这种转售行为很可能是季节性需求刺激的短期行为，因为长期看欧洲天然气供应充足，价格已经远低于往年。 根据欧盟法规2026年底前将停止进口俄液化天然气，2027年9月30日前停止进口俄管道天然气， 欧洲用气短期存在需求缺口。 分析师预计美国将填补大部分缺口，2026至2029年期间，美国将供应欧洲约70%的LNG（目前是58%）。 即便仍有缺口，距离更近的北非、中东地区仍然会积极抢占。 我们转卖北极天然气有价格优势，不过欧洲未必认账。
