中国这边在加速撤离。日本那边，看起来只能干等着。 这不是什么普通调仓。这是明摆着在给自己挖防火沟。中国手里的美债，最新数据是6826亿美元，掉到了2008年以来最低 。巅峰时候有1.32万亿，现在砍了一半还不止。 为什么砍这么狠？因为俄罗斯那3000亿被冻了，拿不回来，这笔账全世界都看在眼里 。西方说那叫“制裁”，俄罗斯直接起诉到法院，索赔18.2万亿卢布，但钱还是在欧洲人手里扣着 。这就等于告诉你：你的资产放在人家保险箱里，人家翻脸了可以不上锁，直接换锁芯。 这叫资产祠堂化——把本该流动的钱，硬生生摆成了别人家祠堂里的牌位。香火续不续，不由你说了算。 日本就是这种“牌位式持有”的典型。手里捏着1.2万亿美债，全球第一 。人家不但不跑，2025年还在往里续香火。这不是投资，这是供奉。你以为你是在做资产配置，其实你是在给别人的财政赤字当垫脚石。 有网友说这是“忠心”。别逗了，这叫结构性被困住。 日本的问题不是看不看得懂风险，是根本没给自己留转身的余地。金融中枢型经济体必须持有大量美债，因为跨境清算、抵押品管理、日元干预，哪样都绕不开美元 。你让日本抛？抛了拿什么补？日元立马能升到爆，出口企业直接断气。中国可以抛，因为中国有全产业链、有本币结算网、有黄金。日本有什么？丰田卖车还得用美元结账。 这就是流动性献祭：为了维持日常呼吸，你必须定期往火堆里扔值钱的东西。 翻翻古书，这事其实有解。《孔子家语》里记过一个事，鲁国有个叫“徙宅忘妻”的人——搬家的时候居然把老婆落在老宅里。旁人笑他，孔子却说：这人不算最糟，有些人连自己都忘了搬。 日本现在就像那个搬家的人，精心打包家具、小心搬动屏风，却忘了问一句：这宅子以后还姓不姓鲁？ 中国走的这一步，本质是“徙宅自醒”——趁门还开着，把最重的坛子先抬出去。哪怕少赚点利息，也要把资产主权攥回自己手里。这不叫悲观，这叫不想当牌位。 当然，这里头有个逻辑是故意没圆的：穆迪刚把美国最后那枚AAA评级摘了，国债总额冲破38万亿 。你要是美债的最大海外持有人，看着信用评级往下掉、财政赤字往上涨，你是续香火，还是撤供桌？ 日本选择了沉默。这个点后面再细说。 反正结论很清楚：牌位之所以是牌位，不是因为它值钱，是因为它不会自己走路。中国现在拔腿往外迈。日本还稳坐堂前，等人来敬香。 问题是，祠堂哪天要是塌了，坐得最正的那个，也压得最疼。 美债这张牌桌上，空气什么时候变，由不得你。
