美利坚：绝不允许，使用美国技术的光刻机，卖给中国。中国：绝不允许，使用中国稀土的光刻机，卖给美利坚。荷兰阿斯麦：你们这是混合双打吗？”这段对话，简直是当下全球科技与资源博弈的真实写照，一边是美国想靠技术卡中国脖子，一边是中国用资源反制，夹在中间的阿斯麦，那叫一个左右为难。 要是只看前几年的风光，谁都得觉得ASML稳如泰山，作为全球光刻机领域的绝对霸主，它垄断了全球九成以上的高端光刻机市场，几乎没有竞争对手，不管是三星、SK海力士这样的韩企，还是台积电，想要造高端芯片，都得求着ASML卖设备。 尤其是前两年，中国市场更是ASML的“摇钱树”，营收占比一度接近一半，也就是说，ASML每赚10块钱，就有差不多5块来自中国，这样的依赖度，也让它一度在全球半导体行业里横着走。 可时间拉到2026年初，ASML的日子明显不好过了，最扎眼的一条数据就能说明问题：中国市场的营收占比，从之前的接近一半，硬生生降到了不足两成。 这样大幅度的下滑，根本不是正常的市场起伏，明眼人都能看出来，这是被双方的政策硬生生切掉了一大块蛋糕。 从近期的股价走势也能看出端倪，2026年2月初这几天，ASML股价起起伏伏，2月4日到2月6日短短三天，股价从1339.13美元涨到1413.01美元，可随后又出现波动，虽然近三个月整体上涨，但短期的震荡，也能看出市场对它的信心在动摇。 问题的根源其实很清楚，就是中美双方的双向收紧，一边是美国不断加码芯片出口管制，早在2025年5月，美国商务部工业与安全局就宣布废除旧的人工智能扩散规则，进一步加强对全球半导体出口的管控。 到了2025年底，更是先撤销了三星、SK海力士等韩企在华工厂使用美国设备的豁免权，后来又改成年度许可证制度，看似松绑，实则管控更严。 而针对中国，美国更是不断扩大出口限制清单，把更多中国半导体企业列入其中，不光卡光刻机这样的核心设备，连相关的技术、零部件也一并封锁，就是想阻止中国半导体产业升级。 另一边，中国也没有坐以待毙，直接祭出了稀土这张“王牌”，对稀土实行更严格的全链条管理，从开采、冶炼到出口，每一个环节都加强管控，重点强调稀土的来源追溯和出口审核，只要是含有中国来源稀土的产品，出口都要经过严格审批。 可能有人不知道，光刻机的制造离不开稀土，ASML的设备里，电机成本占了整整三成，而这些电机都依赖稀土磁体，每台光刻机至少要消耗10公斤稀土。 除此之外，镜头抛光必须用到的高纯度铈基材料，几乎全靠中国供应，全球90%的稀土精炼产能都在中国手里，荷兰手里的稀土库存，撑死了也只能维持8周的生产。 夹在中间的ASML，真的是有苦说不出，一边是自己的技术依赖美国，美国不让卖，它就不敢轻易向中国出口高端光刻机。 另一边，它又离不开中国的稀土，没有中国的稀土供应，就算有再多的技术图纸，也造不出合格的光刻机，更别说维持全球市场的供应。 更让ASML头疼的是，中国市场的流失不仅让它营收下滑，还面临着潜在的竞争对手崛起，因为美国的封锁，中国加快了国产半导体设备的研发步伐，上海微电子的28纳米光刻机良率已经冲到了90%。 虽然和ASML的高端机型还有差距，但已经能满足部分中低端市场需求，而且国内还有不少企业在刻蚀、量检测等相关设备领域实现突破，慢慢打通了国产半导体设备的产业链。 现在的ASML，只能在两者之间反复拉扯，既不敢彻底得罪美国，也不敢轻易放弃中国市场和中国的稀土资源，从它近期的股价波动就能看出，市场对它的未来充满了不确定性。 其实不止ASML，全球很多半导体企业都面临着这样的困境，因为中美之间的科技与资源博弈，全球半导体供应链正在被重新洗牌，没有任何一家企业能独善其身。 值得一提的是，这种博弈并不是要搞对抗，中国一直坚持合理利用资源、推动半导体产业健康发展，而美国的过度封锁，反而倒逼中国加快了自主研发的步伐，或许就像ASML前CEO说的，基于意识形态的限制，只会逼出一个更强大的竞争对手。 2026年的全球半导体产业，面临的不是简单的涨跌，而是结构重组，谁能在规则、资源和技术之间找到新的平衡，谁就能活下来，对ASML而言，这不仅是市场问题，更是如何在大国博弈中保持生存空间的考验。
