AI算力爆发，液冷赛道升温，行业扩产加速
AI算力需求爆发带动液冷赛道快速升温。近期，多家上市公司密集抛出并购、扩产计划，加速抢占数据中心液冷业务高地。业内人士指出，随着数算中心规模与功率的双重提升，传统风冷方案逐渐难以满足高功率密度设备的散热需求，而液冷技术凭借低能耗成本、高散热效率的突出优势，正逐步取代风冷，成为新一代数据中心的主流冷却方案。
核心概念股全景梳理一、按产业链环节划分1、IDC运营商/服务商1️⃣数据港 (603881) 国内领先第三方IDC服务商，深度绑定字节跳动等大客户，布局算力枢纽。2️⃣润泽科技 (300442) 字节跳动IDC核心供应商，自研板式液冷系统，已应用于全国AIDC集群，实现整栋纯液冷智算中心。3️⃣奥飞数据 (300738) 华南地区核心IDC厂商，液冷数据中心占比提升。4️⃣宝信软件 (600845) 依托宝钢资源，具备一线城市IDC资源壁垒。5️⃣光环新网 (300383) 京津冀地区IDC布局。6东阳光（600673）：收购的秦淮数据是全球首座浸没式液冷超级数据中心（山西）。2、液冷解决方案提供商1️⃣英维克 (002837) 国内机房温控龙头，液冷全链条解决方案覆盖冷板、CDU、快接头等，为腾讯、阿里、英伟达等头部客户供货。2️⃣高澜股份 (300499) 提供冷板式、浸没式、集装箱式三种液冷解决方案，浸没式方案市占率领先。3️⃣申菱环境 (301018) 华为昇腾服务器液冷方案核心供应商，提供DPC相变冷却系统、液冷温控系统等。4️⃣网宿科技 (300017) 全资子公司绿色云图自主研发浸没式液冷技术，可提供IDC+液冷解决方案。5️⃣佳力图 (603912) 机房空调市占率领先，掌握冷板式、浸没式液冷核心技术，产品应用于多个AI算力中心。6️⃣依米康 (300249) 中国机房空调市场TOP3，自研单相浸没式液冷技术，已成功完成产品开发并参与海外AI基建。7️⃣同飞股份 (300990) 提供冷板式和浸没液冷全套解决方案。8️⃣曙光数创 (872808) 北交所标的，国内浸没式液冷技术领军者，主要产品包括浸没液冷、冷板液冷数据中心基础设施。3、服务器厂商（集成液冷）1️⃣浪潮信息 (000977) 全球服务器龙头，提出“All in液冷”战略，推出“天蝎”液冷整机柜。2️⃣中科曙光 (603019) 高性能服务器市占率领先，2015年即推出国内首款规模化量产液冷服务器。3️⃣紫光股份 (000938) 具备全栈液冷解决方案，覆盖液冷服务器、机房液冷设备等。4️⃣中兴通讯 (000063) 全系列服务器支持液冷。5️⃣工业富联 (601138) 全球服务器代工龙头，为英伟达GB200液冷机柜独家代工商。4、核心部件与材料1️⃣CDU (冷却分配单元) ：英维克、申菱环境、高澜股份、强瑞技术 (301128)、中航光电 (002179)。2️⃣液冷板/散热模组：飞荣达 (300602)：单相/两相液冷模组，为华为散热核心供应商。中石科技 (300684)：热模组核心零部件、TIM材料批量供货服务器厂商。科创新源 (300731)：与霍尼韦尔合作开发服务器液冷板。精研科技 (300709)：提供液冷模组、风冷模组等。思泉新材 (301489)：拥有完整的液冷、风冷散热产品线。奕东电子 (301123)：通过收购深圳冠鼎布局AI服务器液冷散热。5、液冷泵1️⃣飞龙股份 (002536)：数据中心专用液冷泵通过认证。2️⃣大元泵业 (603757)：屏蔽泵用于冷媒循环热交换。3️⃣南方泵业 (300145)：CDU模块核心循环泵国内核心供应商。6、管路与连接件1️⃣川环科技 (300547)：液冷服务器用冷却系统管路产品已批量供货。2️⃣毅昌科技 (002420)：取得液冷板快速连接头专利。3️⃣江海股份、速达股份、强瑞技术、英维克、回天新材、高澜股份7、冷却液1️⃣统一股份 (600506)：开发数据中心服务器浸没式液冷技术，采用碳氢类合成油。2️⃣巨化股份 (600160)：氟化工龙头，电子级氟化液可用于液冷。3️⃣康普顿：基于防冻冷却液技术储备切入液冷领域。4️⃣润禾材料 (300727)：产品包含有机硅油冷却液。8、冷却塔1️⃣海鸥股份 (603269)：冷却塔市场份额国内第一，产品可应用于数据算力中心。2️⃣华电科工：提供双曲线型式等冷却塔产品。3️⃣冰轮环境 (000811)：提供闭式冷却塔。9、压缩机：冰轮环境、汉钟精机 (002158)、雪人股份 (002639)、英华特 (301272)等，其产品应用于数据中心温控系统。10、热交换器1️⃣银轮股份 (002126)：在数据中心液冷解决方案实现里程碑式突破。2️⃣同星科技 (301252)：换热器产品应用于液冷数据中心。3️⃣英特科技 (301399)：液冷散热器可用于数据中心。11、测试与设备1️⃣强瑞技术 (301128)：液冷检测设备领先，华为是公司第一大客户。2️⃣淳中科技 (603516)：为英伟达提供液冷测试平台。3️⃣快克智能 (603203)：为液冷装置核心零部件提供精密组装自动化产线。二、按技术路径/产品类型划分1、冷板式液冷：技术相对成熟，目前主流方案。英维克、高澜股份、申菱环境、佳力图、同飞股份、中石科技、飞荣达等2、浸没式液冷：散热效率极高，适用于超高功率密度场景，是未来发展方向。曙光数创 (领军者)、网宿科技 (绿色云图)、高澜股份、依米康、海兰信 (UDC海底数据中心)。3、喷淋式液冷：特定技术路线。中国长城 (000066)：发布国内首台喷淋液冷服务器。4、全链条/综合方案：提供从冷板、CDU、管路到机柜的完整解决方案。英维克、申菱环境、高澜股份、紫光股份。三、 生态绑定与下游客户1、英伟达 (NVIDIA)1️⃣英维克 (CDU、冷板等列入Blackwell平台QVL)2️⃣工业富联 (GB200液冷机柜独家代工)3️⃣淳中科技 (液冷测试平台供应商)4️⃣利通科技 (供应液冷管路)5️⃣中石科技 (纳米碳材料冷板独家供应A100/H100)。2、华为/昇腾 ：申菱环境 (核心供应商)、英维克、高澜股份、川润股份 (002272)、科创新源、强瑞技术。3、字节跳动/火山引擎：润泽科技 (核心IDC供应商)、数据港、高澜股份 (提供液冷产品)、佳力图 (深度绑定)。4、阿里云：数据港 (定制IDC核心供应商)、欧陆通 (300870) (定制浸没式液冷集中供电电源)、英维克 (供应腾讯、阿里等)。5、腾讯云：英维克 (供应腾讯等)、科华数据 (UPS和HVDC产品核心供应商)。6、海外拓展：英维克、申菱环境、科创新源。
