最近财政部公布了一组数据，看上去有点反直觉。2025年全国财政收入下降1.7%，这是近五年来第一次负增长。当然意外的是经济增速5%，按照常理来说，财政收入一般是跟着经济一起涨，但中央财政收入下降了6.5%。一边是GDP还在增长，一边是中央收入缩水，这到底发生什么了呢？我们看一下数据背后的原因。 很多人一听财政收入下降，第一反应是，是不是税收不行了，企业交不动了？但是数据恰恰相反，2025年税收收入其实是微增了0.8%，真正拖后腿的是非税收入大跌11.3%。简单说，非税收入就是国企利润上缴、专项收益、资产处置这些家底钱。 前几年为了稳经济，中央动用了不少储备，像央行、中国烟草、中投公司这些机构把多年积累的结存利润一次性上缴，2024年这块收入大幅增长，太高的基数，到了2025年，这种一次性家底儿少了，账面自然就降下来了。所以第一层的逻辑是，不是税收崩了，是非常规收入回归常态了。 接下来这个数字，很多人一看就会皱眉头，全国税收只增长0.8%，但个人所得税猛增了11.5%，这一点几乎和普通人的体感是对着干的。身边不少公司在降薪缩编，年终奖也缩水，找工作也难，但个税却两位数增长，为什么呢？原因大概有三个： 第一个是统计基数，2024年因为提高专项附加扣除标准，个税下降2.7%，这个可能让2025年的同比显得更高了。 第二是征管更精细了。过去一年税务的管理它明显就更数字化了，海外金融资产、互联网平台收入、电商、直播、自由职业的收入，这些都被纳入更严格的申报体系了。不少人第一次意识到了，原来投资收益、平台打赏、带货分成，这些都是真收入。 第三个是补税效应，2025年多地都出现了集中补缴的情况，一些高收入的群体，不少网红主播被公开通报了，也推高了当年的这个个税规模。那对于普通人来说，最真实的感受是经济好像还没完全好起来，但是个人的税负存在感更强了，这种情绪可以理解啊。当收入预期变弱的时候，这个人对每一笔扣款都会感到很敏感。 形成对比的就是增值税就增长了3.4%，企业所得税增长仅仅是1%，说明企业盈利修复还是很慢。还有一个更具迷惑性的现象，地方一般公共预算收入增长2.4%，看上去比中央还好，但如果你把视角拉到土地财政，画面就完全不一样。 2025年卖地收入4.15万亿元，同比下降了14.7%，相比2021年的高点，几乎是腰斩了。过去20年地方运转的经典循环是什么呢？卖地、搞基建，拉动房价，再卖地，现在这个链条明显变弱了，地方只能多靠盘活资产、闲置资产、拍卖停车位、特许经营、景区公共资源、长期收益权等等，这是从卖增量到用存量的转型，但存量终究有限，难以复制过去的规模。 土地财政退场之后，2026年的方向已经比较清晰了，赤字率可能还维持在4%左右，超长期的国债、专项债继续扩张，中央更多是直接下场托底，重点是稳房产和民生的支出。换句话说，过去靠地方卖地的这个时代已经落幕了，新的模式是中央用更大的资产负债表来接棒。对普通人来说，最值得关注的不是这些宏观数字，是两个问题。 第一是收入恢复能不能跟上税？ 第二是财政扩张能不能带动就业和消费？
