美股警示信号（2）
必需消费品板块 XLP 的罕见防御性上涨
在 19 个交易日内， 防御性的必需消费品板块 XLP 的表现优于标普 500 指数 12%以上，这是一次罕见的防御性上涨。
类似的上涨行情曾在 2000 年科技泡沫破裂、2020 年新冠疫情引发的股市下跌、2022 年熊市以及 2025 年关税下行期间出现（图1）。
必需消费品行业的四周平均净流入资金占市值的比例，在2026年初冲上了自2008年以来的历史最高点（图2）
这一数据反映了资金正在以极端的规模逃离高波动性板块，转而涌入具有防御属性的避险资产。
历史数据表明，这种对防御性板块的极端追逐，往往发生在市场对经济衰退或结构性牛市终结感到极度不安的时刻。
